Yurtdışındaki iyimserlik ve Fed

Başlayan sınır ötesi operasyona rağmen Borsa İstanbul’un yeni rekorlar kırmasını sağlayan atmosferin devamı için küresel ölçüde risk iştahının yüksek seyretmeye devam etmesi gerektiğini düşünüyoruz. Bu nedenle bizim piyasalarımız ile birlikte başta her gün yeni rekorlar kıran ABD endeksleri olmak üzere yurtdışı endeksleri de yakından takip etmek gerekiyor. Bu endekslerde olacak bir düzeltme hareketi ve risk iştahındaki bir düşüşün, şuana kadar olumsuz haber akışına karşı direnç gösteren Borsa İstanbul’un direncini kırabileceğini ve satışların da yükselişte olduğu gibi sert olabileceğini göz önünde bulundurmak gerekiyor. Bu endekslerde satışları getirebilecek ana konulardan biri ise son dönemde artan ABD faizleri ile küresel ölçüde değer kaybeden doların neden olabileceği bir kur volatilitesi olabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle yurtdışı hisse endeksleri ile birlikte ABD faizleri ve parite hareketlerinin de yakından takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.

Doların uluslararası piyasadaki değer kaybının etkisi ile son 3 yılın zirvesinde bulunan Euro/Dolar paritesi geçtiğimiz hafta Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi’nin açıklamaları sonrası 1,25’in üzerini test ederek bu dönemin zirvesine ulaşmış oldu. Draghi’nin açıklamalarında eurodaki volatilitenin belirsizlik yarattığını vurgulaması ve faiz oranlarının uzun süre boyunca mevcut seviyelerde kalmasını beklediklerini dile getirmesine rağmen, piyasa Draghi’nin ekonomik büyümenin beklenenden güçlü olduğunu söylemini ön plana çıkarmayı tercih etti. Aynı günün akşamında ise ABD Başkanı Trump Davos’ta “Dolar daha da güçlü olmaya gidiyor ve en nihayetinde güçlü bir dolar istiyorum” ifadelerini kullandı. Bu açıklama sonrası paritede düşüşler görülse de henüz net bir dönüş işareti alınabilmiş değil. Bugün sonlanacak olan Fed Açık Piyasa Komitesi toplantısında çıkacak mesajların önemli olacağını düşünüyoruz. Fed’den bu toplantıda bir faiz artışı beklenmese de mart ayında yapılacak bir faiz artışına ışık yakılacağını düşünüyoruz. Bununla birlikte ekonomik aktivitelerdeki toparlanmaya yapılacak ekstra vurgular yavaş yavaş artış eğilimine giren 2018’de 4 faiz artışı beklentilerini de yükseltebilir. Bu nedenle Şubat ayına girerken Fed’le birlikte atmosferin değişme riski bulunduğunu, buradan çıkacak sonuçları görmeden şubat ayına yönelik strateji oluşturmanın zor olacağını düşünüyoruz.