Yunanistan adım adım temerrüde gidiyor
Üzeyir DOĞAN / Gedik Yatırım
Yunanistan ve kreditörler arasında haftalardır devam eden görüşmelerden sonuç çıkmaması, Yunanistan krizinde yeni bir safhaya geçilmesine neden oldu. Bu hafta Yunanistan’da bankalar ve borsalarla birlikte bankalardan yurtdışına para transferi de kapalı olacak. Kreditörlerin sunduğu öneriler 5 Temmuz’da halkoylamasına götürülecek. Yunanistan’ın 30 Haziran’da IMF’ye 1,5 milyar dolarlık borç ödemesini gerçekleştirmemesi durumunun temerrüt sayılabilmesi için kredi derecelendirme kuruluşlarından, Yunanistan’ın özel sektör borçlarını ödeyememesinin bekleneceği yönünde mesajlar var. Yunanistan’ın muhtmel temerrüdü ile birlikte Euro’dan çıkması gibi seçenekler de gündeme gelebileceği için tam bir bilinmezlik dönemi yaşanacak. Yatırımcılar mevcudu korumak için güvenli gördükleri alanlara park etmek için riskli gördükleri yerlerden çıkış başlatabilirler. Bu da öncelikle risk primi ortalamanın üzerinde olan ülkelerden çıkış anlamına geleceğinden, doğrudan Yunanistan ile bağlantılı olmasa bile, genel algının etkisiyle TL ve BIST bu süreçten negatif etkilenebilir.
Seçimden hemen sonra bir koalisyon kurulacağını fiyatlamaya geçen piyasalarımız, uzunca yıllardır görmediği koalisyon görüşmeleri sürecini tekrar hatırlayacak. Diğer taraftan, Suriye sınırında artan belirsizlikleri de göz ardı etmemek lazım. Meclis Başkanlığı seçiminin ardından da hükümetin kurulması için yasal süreç ve görüşmeler başlayacak. Bu dönemdeki görüşmelerin ardından yapılan açıklamalar hatta liderlerin yüz mimikleri piyasalarımızda kısa vadeli rüzgarlar estirecek. Bu dönemde zaman zaman da asimetrik bilgi akışına bağlı olarak sert hareketler görülebilir. Nasıl çalışacağı (uyumu) bilinmeyen bir koalisyon hükümeti, çift hanelere dayanan faizler, düşük büyüme beklentileri ve düşen karlılıklar altında endeksin 84,000 ve üzerindeki rakamlarının pahalı olarak yorumlanacağını ve endeksin yeni hareket bandının 75 bin ile 87 bin aralığı olacağını düşünüyoruz. Önümüzdeki günlerde mevcut şartlarda köklü değişikliklere neden olacak bir gelişme yaşanmaz ise bahsettiğimiz bu band dışındaki fiyatlar görülse bile buralarda bir ortalama yakalanmasını çok mümkün görmüyoruz. Bu nedenle de bu bandın üst bandına yaklaşıldıkça pozisyon azaltılması gerektiği kanaatindeyiz.