Yeni enflasyon tahmini kaç olacak?

Merkez Bankası yılın üçüncü enflasyon raporunu bugün açıklayacak. Enflasyon raporuyla birlikte, Merkez Bankası'nın yeni enflasyon tahminini de öğreneceğiz. Bugün, şimdiye kadarki raporlarda açıklanandan farklı bir bilgi geleceği kesin. 2010 enflasyon beklentisine ilişkin olarak geçen yılın ekim ayında yayımlanan raporda dile getirilen ilk oran, daha sonraki iki raporda yukarı yönlü revize edilmişti. Bugün ise, 2010 enflasyon tahmininin bu kez aşağı yönlü değiştirildiğini göreceğiz. Ama, acaba yeni oran ne olacak?

Daha önce de birkaç kez dile getirdiğimiz bir noktaya yeniden vurgu yapalım. Merkez Bankası'nın 2010 yılı enflasyon hedefi yüzde 6.5. Merkez Bankası, hedefi sabit tutuyor, ancak enflasyon tahminini hedeften farklı belirleyebiliyor. Banka'nın hükümete enflasyonun hedeften sapması durumunda mektup yazmasını gerektiren temel oran da yüzde 6.5 zaten. Enflasyonun bu hedeften artı-eksi iki puan sapması, yani yüzde 4.5'in altına inmesi ya da yüzde 8.5'in üstüne çıkması durumunda, hükümete enflasyon hedefinin neden dışına çıkıldığına ilişkin mektup yazılıyor.

Tahminlere dönecek olursak… Merkez Bankası, 27 Ekim 2009 tarihinde yayımladığı enflasyon raporunda 2010 yılının enflasyonunu yüzde 5.4 olarak tahmin etmişti.

Bu yılın ilk raporu 26 Ocak'ta yayımlandı, bu kez enflasyon tahmini yüzde 6.9'a çıkarıldı.

İkinci raporun yayımlandığı 29 Nisan'da tahmin biraz daha yukarı çekildi. Artık 2010'un enflasyon tahmini yüzde 8.4 olmuştu.

Merkez Bankası bugün yılın üçüncü raporunu yayımlayacak ve enflasyon tahmini bir kez daha revize edilecek. Ancak bu kez revizyon, aşağı yönlü olacak.

2010 enflasyonuna ilişkin olarak son üç raporda yer alan oranlar arasında ilginç bir bağlantı var. Tabloda da dikkat çektiğimiz gibi; örneğin 27 Ekim 2009 raporunda dile getirilen en yüksek oran olan yüzde 6.9, bu yılın ilk raporunda orta nokta haline gelmiş. Yine 27 Ekim raporunun orta noktası, bir sonraki raporda en düşük oran olarak tahmin edilmiş. Bağlantı devam etmiş; bu yılın ilk raporunda en yüksek oran olan yüzde 8.3, ikinci raporda çok küçük bir sapmayla orta nokta olarak belirlenmiş.

Bugün açıklanacak raporda 2010 enflasyonuna ilişkin tahminin orta noktası yüzde 8.4'ün kesin altına çekilecek. Acaba, daha önceki raporlarda en yüksek oranın bir sonraki raporda orta nokta haline gelmesi olarak kendini gösteren bağlantı, bu kez en düşük tahminin orta nokta haline gelmesi biçimine dönüşür mü?

Yani bu kez de neden 29 Nisan raporunun en düşük tahmini olan yüzde 7.2, 27 Temmuz raporunun orta noktası olmasın ki… Dolayısıyla bugün yüzde 7.2-7.3 gibi bir enflasyon tahmini görürsek şaşırmayalım.

Merkez Bankası, daha önceki değerlendirmelerinde enflasyonun üçüncü çeyrek sonuna kadar çift haneli seyredeceğini, son çeyrekte ise geçen yılki baz etkisinin devreye girmesiyle yılın yüzde 8.4'lük tahmine uygun olarak kapatılacağını dile getiriyordu. Oysa, birkaç ay önceki tahminler çok değişti. Enflasyon yıllık bazda çift hanenin altına indi. Daha önce üçüncü çeyrek sonuna kadar çift haneli olacağı tahmin edilen enflasyonun, artık tek hane seyredeceği kesin gibi. Merkez Bankası'nın son çeyreğe ilişkin hızlı iniş tahmininin gerçekleşeceği varsayımı da, bizi 2010 yılı için yüzde 7.2-7.3 gibi yeni bir tahmine götürüyor.