Ve İMKB 60 Bin
UZMAN GÖRÜŞÜ / Serhan Yenigün / Finansinvest
Türk varlıkları iç ve dış dinamiklerin desteği ile küresel yatırımcı ilgisinin odağında kalmayı sürdürüyor. Türkiye'nin farklı mecralarda detayları sürekli olarak tekrarlanan makro ekonomik güçlü yanları bu ilginin temel dayanağı. Son dönemde yurtdışı piyasa gelişmeleri de içerideki iyimserliği desteklemekte. Özellikle ABD'de bilançoların yüksek kar beklentilerinden bile daha iyi sonuçlar vermesi pozitif algılanıyor. Buna paralel olarak, küresel risk iştahının hemen hemen tüm varlık sınıflarında fiyatlama dinamiklerini etki altına aldığını görüyoruz. Ancak bilançoların detaylarına bakıldığında gelir tarafındaki zayıflığın gelecek için tehlike sinyalleri verdiği de söylenebilir. Şimdilik bu sinyallerin ne kadar süreceğini izleyeceğiz. Makro verilerin büyümelerde yavaşlama sinyalleri vermesi de dikkat edilmesi gereken bir diğer unsur.
Tekrar yurtiçine dönüm İMKB'ye baktığımızda, dün ulusal 100 endeksinin 60 bin seviyesine gelerek tarihi bir zirve gördüğünü izledik. Ek olarak bu seviyeyi psikolojik bir direnç, ve tabi eğer aşılırsa psikolojik bir destek olarak da görebiliriz. Son dönemde TL ve TL cinsi varlıklara süren yatırımcı ilgisi ve para girişini, 12 aylık şirket değerlemelerini ve gelecek dönem beklentilerimiz dikkate aldığımızda, orta-uzun vadeli perspektifte 60 bin seviyesinin rahatlıkla aşılabileceğini görüyoruz. Ancak, kısa vadeli olarak konuyu ele aldığımızda, kar satışlarına karşı kırılganlık ve bazı güncel risk unsurları mutlaka dikkate alınmalı. Bilanço iyimserliğinin azalması, makro verilerin büyümede yavaşlama sinyallerini sürdürmesi, Avrupa'da stres testi veya başka alanlarda negatif mesajlar verilmesi kar satışları getirebilir. Yatırımcıların bu riske karşı temkinli kalması, yüksek risk alma hassasiyeti olmayan birey veya kurumların kontrollü pozisyonlar tercih etmesi gerekiyor.
Faizler cephesine de kısaca bakarsak, tahvil-bono piyasalarında düşük enflasyon, sıkılaşma retoriğini erteleyen Merkez Bankası ve rahat itfa takvimi nedeniyle gevşeme eğilimi sürebilir. Bu nedenle, TL Bono'ların yabancı ve yerli kurumsal yatırımcılar için cazibesi sürüyor. Para piyasalarında da buna paralel TL'nin güçlü kalma dinamiğinin devam edebileceğini düşünüyoruz.