TÜFE ve bugünkü ABD verileri…
Serhan YENİGÜN
FİNANSINVEST
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından hafta başında açıklanan Kasım ayı TÜFE oranı %0,50 civarındaki piyasa beklentilerine karşın %0,01 açıklandı ve Reuters anketlerinde yer alan “en iyimser” ekonomist tahmininin (%0,05) bile altında kaldı. 2013’ün bitmesine bir ay kala açıklanan rakam sene sonu yıllık TÜFE tahminlerinin de 50 – 100 baz puan civarında aşağı çekilmesine neden olacak. Bu da 2013 sonu için %8,0 - %8,5 aralığında olan TÜFE beklentilerinin %7 civarına çekilmesi anlamına geliyor. TL cinsi tahvil faizleri için oldukça iyi bir haber. 2014 sonuna ilişkin TÜFE beklentilerinin ise daha da aşağıda olduğunu ve %6 - %7 aralığında ağırlık kazandığını görüyoruz. Şirket değerlemelerinin önemli bir parametresi olan faizlere ilişkin beklentilerin bir miktar rahatlaması BIST için de pozitif. Ancak, kısa vadede enflasyon rakamlarının BIST’te bir etkisi görülmeyebilir. Kısa vadede piyasaların odaklandığı esas konu Fed’in tahvil alımları konusunda nasıl bir çıkış stratejisi izleyeceği olacak. Bu konudaki öngörüleri oluşturmak için ise ABD’de açıklanan makro veriler takip ediliyor. Bugün saat 15:30’da açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam rakamları bugünden 18 Aralık Fed toplantısına kadarki döneme yön verebilecek en kritik veri. Beklentiler ise, Ekim ayında 204 bin kişi artış gösteren istihdamın Kasım’da 180 bin kişi artış göstermesi. Ancak, önceki gün açıklanan ve 173 bin beklenirken 215 bin gelen ABD özel sektör istihdam artışı, bugün açıklanacak tarım dışı istihdam rakamlarının da pozitif bir sürpriz yapabileceği beklentisi doğuruyor. Ekonomi çerçevesinde bu iyi bir haber, ama piyasalar açısından aynı şeyi söyleyemeyiz. Çünkü piyasalar, son dönemde ABD’de beklentilerden olumlu açıklanan her makro veriyi Fed’in likidite programından çıkışa bir adım daha yaklaşması olarak yorumluyor ve Mart’tan önce ilk kısıntının gelebileceği kaygısı veriler iyi geldikçe artıyor. Türkiye’nin de aralarında bulunduğu gelişmekte olan ülke piyasaları ise bu iyi veri = kötü piyasa denkleminden en fazla etkilenen karakteri sergiliyor. Bu nedenle, bugün yatırımcılar sabah saatlerinden itibaren ABD istihdam verilerini bekleme modunda kalabilir ve veri sonrasında yüksek volatilite görebiliriz. Teknik analizden faydalanarak, ABD istihdam verisi sonrasında BIST 100 Endeksi’nde neler olabileceğine dair iki senaryo üretelim. Verinin piyasa dostu (yani beklentilerin altında) gelmesi halinde BIST’te alımlar artabilir ve 74.100 ve 75.700 dirençleri önümüzdeki birkaç günün hedefleri haline gelebilir. Beklentileri aşan istihdam verileri ise önce 72.000’e ardından 70.800’e kadar sürebilecek bir gevşemenin kapılarını aralayabilir.