TL varlıklarda volatilite devam ediyor
Yeni aya ağustos ayı enflasyon rakamı ile başlangıç yaptık. Son dönemdeki kur hareketlerinin ve yapılan zamların büyük bir kısmının etkilerini eylül ayında göreceğimizi düşünüyoruz. Ağustos ayında TÜFE aylık bazda %2,3 artış gösterirken, yıllık enflasyon %17,90'a yükseldi. Piyasadaki genel beklentiler TÜFE’nin ağustos ayında %2,20 ile %2,50 arasında açıklanması yönündeydi. Açıklanan TÜFE verisinin beklentiler paralelinde gerçekleştiği söylenebilir. Ağustos ayında giyim ve ayakkabı dışında tüm ana harcama grupları enflasyonu yukarı yönlü etkiledi. Ağustos üretici fiyatları ise aylık %6,6 artarken, yıllık ÜFE %32,13 seviyesine ulaştı. Böylece ÜFE-TÜFE arasındaki makas yaklaşık 14 puana yükseldi. Açıklanan bu rakamın hemen ardından TCMB’den gelen “Son dönemde enflasyon görünümüne ilişkin gelişmeler fiyat istikrarı açısından önemli risklere işaret etmektedir. Merkez Bankası fiyat istikrarını desteklemek amacıyla gerekli tepkiyi verecektir. Bu çerçevede, daha önce yapılan iletişimle de uyumlu olmak üzere, son gelişmeler dikkate alınarak Eylül ayı Para Politikası Kurulu toplantısında parasal duruş yeniden şekillendirilecektir” açıklaması tansiyonu bir süreliğine de olsa düşürdü. Bayram haftası dahil son iki haftada ABD ile yaşanan gerginlik kısmen düşük perdeden devam ediyor olsa da bu konudaki gelişmeler önemini korumaya devam ediyor. Bununla birlikte bizim açımızdan uzun süredir sakin bir seyir izlenen Suriye topraklarında da yeni hareketlilikler söz konusu. İdlip’te Türkiye’nin bir şekilde müdahil olmasını gerektirecek olası bir operasyon ve bunun yansımaları ilerleyen günlerde TL varlıklar üzerinde yeniden etkili olabilir. Bu nedenle Suriye özelinde jeopolitik gündemi daha fazla takip etmemiz gereken bir döneme girdik. Tüm bunların yanında bu ayın ortalarında açıklanması beklenen eski adıyla Orta Vadeli Program’a yönelik beklentiler de artmış durumda. Bu nedenle fiyatlamalar üzerindeki etkisinin de sert olması da sürpriz olmayacaktır. Ayın en önemli gelişmelerinden biri de 26 Eylül Çarşamba günü sonlanacak Fed Açık Piyasa Komitesi toplantısı olacak. Yılın üçüncü faiz artışını bu toplantıda gerçekleştirmesi beklenen Fed’in vereceği mesajlar gelişmekte olan ülkelerde geçtiğimiz haftalarda tırmanan volatiliteyi daha da artırabilir. Bu nedenle ayın kapanışında özellikle de bizim için ekim ayı başında açıklanacak enflasyon verisi öncesinde buradan çıkacak mesajlar oldukça önemli olacaktır.