TL için kritik dönemeç

Burak Demirpehlivan / Saxo Capital

Türk Lirasındaki değer kaybı hızlanmaya başladı. Elbette bu durum tek başına TL için geçerli değil. Bir çok farklı gelişmekte olan ülke para biriminde de benzer bir seyir izlemekteyiz. Yine bu gibi yüksek volatilite dönemlerinde paralellik gösterdiğimiz Güney Afrika Randı ile el ele bir seyir.

Nedenine indiğimizde pek de sürprizle karşılaşmıyoruz. Küresel Dolar talebindeki artış ve FED’in faiz artırım ihtimali yeniden odakta. Bir noktaya tekrar dikkat çekmekte fayda var. Konunun kökünde faizlerdeki artıştan ziyade faizlerdeki volatilitede izlediğimiz hareketlilik. Bunun ne kadar süreceği ise ana merak konusu. Tabi ki FED’in toplantısı kilit bir gelişme olacak. San Francisco FED tarafından yayımlanan bir araştırmada piyasanın FED’in faiz artırımı tarafında daha yumuşak olduğunun vurgulanması ve aslında biraz da uyarı algısının verilmesi piyasanın faiz fiyatlamasını agresifleştirmesine neden olmuştu. Hatta bundan bir süre önce 5 Eylül itibarı ile ABD endekslerindeki pozitif seyre rağmen, S&P 500 endeksi üzerine oluşturulmuş olan SPY fonunun satım opsiyonlarında belirgin bir hareketlilik olduğunu izlemiştik. Nitekim bir sonraki haftada endeksler üzerindeki baskı ve faiz volatilitesi birlikte etki etmeye başladı. Bu gelişme önemli, çünkü uzun bir süredir piyasada faiz volatilitesindeki artışın endeks fiyatlaması ile aynı zamanda tetiklendiğini izlememiştik. Bu nedenle dolardaki kuvvetlenmenin ciddi bir performans göstermesini bekleyebiliriz. Türkiye’de açıklanan %2,1’lik büyüme beklentilerin altında kalarak bu performansa içeriden de bir destek vermekte. Teknik seviyelere bakıldığında Mayıs ayından bu yana konsolide olmaya çalışır bir görüntü vermeye çalışan USDTRY yatay pozitif kanalının da üzerine çıkmayı başardı. Bu durum şu aşamada 2,2256 bölgesini radara koymuş durumda ve momentum bu seviyeyi test edilebilir kılıyor. Ancak daha önce gördüğümüz 2,39’lu seviyelerden bu yana oluşan hareketin kritik kırılma seviyesi olacak olan 2,2256 test edilirse gözleri Merkez Bankasına çevirecektir. İlerleyen süreçte bu durumu tetikleyebilecek bir ihtimal ise FED’in varlık alımlarını azaltımdaki hızını artırması ve/veya faiz söylemini sertleştirmesi. İkisi de artık çok uzak ihtimaller değiller.