Titanic yüzüyor (Şimdilik)

Bir kez daha Avrupada yaşanan gelişmelerin öne çıktığı bir dönemden geçiyoruz. Bugün yapılacak olan 10 yıllık Ispanya ihalesi kısa vadede kritik öneme sahip olacak. Ancak bu ihalenin sonucu ne olursa olsun Ispanya'da henüz sadece yarısı sönmüş bir konut balonu, durumları hiçte iyi olmayan bölgesel yönetimler ve sermaye yapısı ciddi anlamda hırpalanmış bankalar söz konusu. Buna rağmen ECB ve ESM/EFSF'nin olaylara müdahale edebileceği düşüncesi hisse piyasalarının kalıcı bir satış yemesini engelliyor. FED'in de kesin bir dille QE3'ü masadan kaldırmamış olması boğaları destekleyen bir durum. Öte yandan şu ana kadar açıklanan karların cari endeks seviyelerini desteklese de daha yüksek seviyelere işaret etmediğini söyleyebiliriz. S&P endeksinin 1450 seviyelerine ulaşması için ek likidite veya çok daha kuvvetli bir ekonomik büyüme görmemiz gerekiyor. Son veri haric açıklanan istihdam verileri pek çok kimseye toparlanmanın başladığını düşündürüyor. Oysa verinin detaylarına baktığımızda rahatsızlık veren 2 noktanın öne çıktığını görüyoruz. Bunlardan ilki yaratılan pozisyonların düşük ücretli işlerde yoğunlaşıyor olması. Bu borç/gelir oranı halen 100% civarında olan tüketiciler açısından olumlu bir gelişme değil. İkincisi ise 55 yaş ve üstü kesimin yaratılan pozisyonların önemli bir bölümünü dolduruyor olması. Bu durum FED'in yıllardır uyguladığı gereğinden düşük faiz politikası sonucunda tasarrufları tükenen kesimlerin emeklilik yerine çalışmaya devam ettiği veya iş hayatına geri döndüğünü gösteriyor. ABD'de istihdam piyasası bu gelişmeleri gösterirken AB bölgesinde de her gün gelen kısıntı haberleri sosyal refah devleti kavramının giderek aşındığını gösteriyor. Yıllar boyunca siyası kaygılarla sosyal devleti vergilerle değil borç alarak fonlayan hükümetler artık duvara çarpmış durumda. Buna itiraz etmeyen veya işine gelen yurttaşlar ise şimdi isyan halinde. Ve bu isyan büyük bir ihtimalle Mayıs ayında Yunanistanda aşırı sağ ve sol partilerin ciddi anlamda kuvvetlenmesi şeklinde vucut bulacak. Titanic buz dağına çarptı ancak saatler sonra battı. 3. sınıf yolcu kamaralarında görülen su henüz 1. mevkiye ulaşmadığı için panik yok. Ancak şu ana kadar yapılanlar sadece suyun kova ile boşaltılmasına benziyor. Deliklerin kapatılması çok daha fazla sosyal olaylar ve değişen ekonomik iklim anlamına gelecek.