Tarım Dışı İstihdam: Şeytan ayrıntılarda gizlenecek
UZMAN GÖRÜŞÜ / Şant MANUKYAN / İş Yatırım
Yarın açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam verisi piyasaların kısa vadeli hareketi açısından büyük önem taşıyor. Paskalya tatili nedeni ile hisse piyasası hemen tepki vermeyebilir ancak verinin içeriği kararları etkileyecektir. Herkes yarın açıklanacak olan verinin artı (190 bin civarında) olacağı konusunda hem fikir. 190 bin ortalama beklenti olarak göze çarparken 250 bine kadar tahminleri görebiliyoruz. İşsizlik oranında ise 9.7-9.6% civarında bir açıklama bekleniyor. Gelelim şeytanın gizlendiği yerlere. ABD'de 10 yılda bir yapılan nufus sayımı (Census) nedeni ile Federal Hükümet büyük oranda geçici eleman istihdamına girişmiş durumda. Mart ayında bu sayının ciddi rakamlara ulaşması bekleniyor. İkinci olarak Şubat ayının aşırı soğuk geçmesi nedeni ile inşaat, perakende vb iş kollarında eleman alımı yapılmamıştı. Ertelenen alımların Mart ayına kaydırılması söz konusu olabilir. Dolayısı ile yarın açıklanacak verinin ne kadarı geçici kamu istihdamı ne kadar Şubat ayından gelen mevsimsel bir etki olduğu dikkatle incelenecektir. Şayet bu iki unsur yaratılan istihdamın önemli bir kısmını oluşturuyor ise piyasaların fazla heyecanlanacağını sanmıyorum. Ancak iş yaratan bir reel ekonomi görür isek bu FED'in tahminlerden önce faiz arttırabileceği korkusunu arttırabilir. Böyle bir durumda hisse piyasası satışa dönerken zaten kritik seviyelerde bulunan 10 yıllık hazine tahvil getirileri de 4.0% seviyesine doğru yükselebilir. İşsizlik oranının iki nedenden gerilemesi veya yükselmesi söz konusu olabilir. Şayet oran düşüyor ise yukarıda saydığım etkenlerin hangisinin ağır bastığı tespit edilmeli. Yükselen bir oran ise mutlaka negatif algılanmamalı. Şayet ekonomik toparlanmadan faydalanmak isteyen ve daha önce iş aramayı durduran (dolayısı ile istatistiklerden düşen) kesimler yeniden iş güçü piyasasına girer ise havuzu büyüteceklerinden işsizlik oranı artıyor görünebilir. Piyasanın böyle bir gelişmeyi sorun edeceğini sanmıyorum. Ancak ekonominin yeni pozisyon yaratamamasından kaynaklanan bir artış söz konusu ise bu elbette negatif bir etki yaratacakır. Kısacası Cuma günü sadece ana rakamlara değil özellikle detaylara bakarak karar vermek gerekiyor.