Sorunların 2015’te kalmadığı görüldü

Üzeyir DOĞAN - Gedik Yatırım

Hafta başında Çin ve Ortadoğu’da yaşananlar 2015’teki sorunların geride kalmadığını gösterdi. Geçtiğimiz yıl ağustos ayında Çin’de piyasalarda yaşanan türbülansın en sert hissedildiği gün pazartesiye denk gelmiş ve o gün eskiden kalma bir alışkanlıkla “kara pazartesi” olarak adlandırılmıştı. Çin’de Ağustos sonunda yaşanan bu sert türbülansa karşı alınan birçok önlem, daha çok panik ortamında alınan anı kurtarmaya yönelik alınan önlemlerdi. Bu önlemlerdeki ilk hafifl eme bu yılın hemen başında sorunların tekrar su üstüne çıkmasına neden oldu. Tesadüftür ki yılın ilk iş günü Çin piyasalarında gerçekleşen bu hareket yine bir pazartesi gününe denk geldi. Çin’de 2015 yılında yaşanan türbülansların benzerlerini 2016 yılında beklememize karşın senenin ilk günü yaşanmış olması bizler için de sürpriz oldu. Piyasaya likidite verme, satışları yasaklama gibi önlemler sorunları bir kez daha öteleyebilir ancak bu tür türbülansların yıl içinde tekrarlanmasının önüne geçemez. Bu nedenle bu türbülansların özellikle yılın ilk yarısında tekrarlanmasını ve bu türbülanslar sonrası Çin hisse senetlerinin ve yuanın değerinin şimdikinden daha düşük seviyelerde yeniden dengelenmesini bekliyoruz. Diğer taraftan Suudi Arabistan’da gerçekleştirilen idamlardan sonra Suudi Arabistan ve İran arasındaki gerginliğin tırmanması da global risk iştahının artma nedenlerinden biri olarak gösterilse de biz bu hafta başında küresel piyasalarda yaşananların daha çok Çin kaynaklı olduğunu düşünüyoruz. Buna karşın bölgeye komşu olmamız nedeniyle içeride, global piyasaların aksine borsa ve TL tarafında Çin ve jeopolitik risklerin etkisini birbirinden ayırmak çok daha zor. Önümüzdeki günlerde küresel bazda esen bu sert rüzgarlara karşı içeride takip edeceğimiz en önemli başlık TCMB’nin izleyeceği yol haritası olacak. Özellikle TL tarafında ve buradan gelecek etkiyle BIST’te TCMB’nin alacağı aksiyonlar, küresel etkileri sınırlayacak ya da daha sert hissedilmesine neden olacak.