Son gelişmeler

UZMAN GÖRÜŞÜ / Şant MANUKYAN-İş Yatırım ABD'de açıklanan son veriler piyasa beklentilerinin üzerinde olunca "acaba krizde sona geldik mi" sorusu sorulmaya başlandı. Sorunun cevabı aslında hayır, zira bu kriz birkaç yıl sürecek bir kriz olmasına rağmen endekslerin hemen çökmesini bekleyenlerin de hayal kırıklığına uğrayacağını söyleyebilirim. Verilere baktığımızda cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam istatistiğinde 20 bin kişilik bir kayıp görünüyor. Beklenti 80 bin civarında olması nedeni ile olumlu karşılansa da istihdam piyasasında daralmanın sürdüğünü ve neticede bunun negatif bir durum olduğunu biliyoruz. Yeni kurulan/kapanan şirketler modeline baktığımızda verilerin aşağı revize edilme ihtimalinin halen yüksek olduğunu düşünüyorum. Difüzyon endeksi de 48'den 45'e gerilemiş ki bu endeksin yüksek olması istihdam yaratan sektörlerin arttığını düşmesi ise istihdam artışının az sayıda şirketten kaynaklandığını gösterir. Özetlersek tarım dışı istihdam verisi henüz bir toparlanma göstermiyor, ancak bu verinin öncü değil, geriden takip eden bir (ve büyük oranda revize edilen) veri olduğunu unutmamamız gerek. Pozitif hava yaratan diğer bir veri ise ISM Hizmetler Endeksi oldu. Endeksin 50 seviyesini aşarak 52 seviyesine yükselmesi büyümeyi gösteren bir hareket. Ancak 1 defalık yükselişe bakarak karar vermek yanıltıcı olabilir zira alt endekslere baktığımızda yeni siparişler, ihracat gibi kalemlerde önemli bir toparlanma görünmüyor. Bu gelişmelere endekslerin verdiği tepki ise sınırlı bir yükseliş oldu. Bu tepkiye bakarak kısa vadeli bir endeks yorumu yapar isek Dow'un 12750 seviyesine doğru gevşeyeceğini söyleyebiliriz. Geçtiğimiz hafta 13100 seviyesine kadar yükselen endeksin halen minimum 13500 seviyesini görmesini bekliyoruz. Ancak elbette içinde bulunduğumuz seviyelerden alış yapmak 11900'lerden verdiğimiz al tavsiyesine oranla daha düşük bir getiri potansiyeli taşıyor. Kısa vadede endeksin hafif bir gevşemenin ardından yükselişine devam etmesi, petrolün en geç haziran başında önemli bir düzeltmeye başlamasını ve paritenin 1.51'e doğru gevşemesini bekliyoruz.