Siz

Şant Manukyan / İŞYATIRIM

Bu yazıyı okuduğunuzda FED sonrası piyasa fiyatlamalarında önemli değişiklikler olmuş olabilir. Ancak bu durumda bile orta vadeli resimde büyük bir değişiklik olmayacağını düşünüyorum. Yılın ilk yazısında emtialarda bir düzeltme dönemine girdiğimizi özellikle Altın ve gümüşte alım yapmayı düşünenlerin beklemesi gerektiğini belirtmiştim. Her iki değerli metalde satışların arttığını görüyoruz. Bu satışların büyük bir alım fırsatı olacağını düşünüyor olmama rağmen kısa vadeli dibi görmediğimizi de düşünüyorum. Altın büyük bir ihtimalle 1250 dolara kadar gerileyecektir. Şayet bu gerileme FED'in QE stratejisine bir nokta koymasında kaynaklanıyor ise daha büyük bir satışta görmemiz mümkün . Aksi durumda geride bıraktığımız 10 yıl boyunca olduğu gibi altın yukarı hareketini sürdürecektir. Şu anda ana trendin bozulduğunu düşünmüyorum. Değerli metal grubundan daha sağlam duran tarım ürünlerinde ise zirve bir iki hafta ötede görünüyor. Soya fasulyesi, Pamuk ve Mısır en tarihi standartlara göre en kuvvetli yükselişleri gösteren emtialar olduğu için düzeltmenin de en fazla bu varlıklarda olmasını bekleyebiliriz. En geç Şubat ayında başlayacak bir düzeltme ile yüzde otuza varan bir satış yaşanmasını bekliyorum. Ancak özellikle Pamukta kuvvetli bir satış gelmeden önce açık pozisyona girmek hatalı olacaktır. Hisse senedi piyasası ile pozitif beklentilere rağmen daha önceki bilanço dönemlerine oranla zayıf kaldı. Apple ve Google gibi piyasayı sürükleyen şirketlerin iyi bilançolara rağmen yukarı gitmekte zorlanması ve endeksler arasında yaşanan uyumsuzluk olumlu açıklamaların çoktan fiyatlandığını düşündürüyor. Eylül 2010dan bu yana nefessiz yükselen endeksler ve 2002den bu yana en yüksek seviyesine ulaşan Nasdaq-100 yüzde on civarında bir düzeltmeye hazır görünüyor. Küçük şirket hisselerinden oluşan Russell-2000 endeksi ve Dow Teorisinin önemli bacaklarından Ulaştırma endeksinin günlerdir geriliyor olması düzeltmenin öncü sinyalleri olabilir. Şayet FED dün akşam işler iyiye gitmiyor QE2 bitince QE3-4-5 gidebiliriz imajı verir ise elbette tüm varlık fiyatları bir kez daha yukarı gidebilir. Ancak dengeli bir açıklama yapıldı ise bu günlerde satıcılı piyasalar görmemiz gerekiyor demektir.