Siyasi hareketlilik artıyor...
UZMAN GÖRÜŞÜ / Fahri Özbey-Finansinvest AKP seçime mi hazırlanıyor?.. Son dönemde global piyasalardaki toparlanmaya sınırlı katılımımızın arkasında siyasi belirsizliğin yattığını artık herkes kabul ediyor. Hükümetin son dönemde hız verdiği konular ise AKP'nin seçimlere yönelik çalışmalarını hızlandırdığı fikrini çağrıştırıyor. Hükümetin işveren sigorta priminde yüzde 5 indirim öngören kanun tasarısını kabul etmesi ve tasarıya son anda eklenen ve 2003 ve 2006 yılındaki prim borcu affın ardından Sosyal Güvenlik Kurumu'na devredilen SSK ve Bağ-Kur'un prim alacaklarına üçüncü kez af getirmesi, belediye gelirlerini artırıcı vergilerde geri adım atması, İşsizlik Sigorta Fonu nema gelirlerinden GAP'a 1.3 milyar YTL aktaracak olması hükümetin seçimlere hazırlanıyor olduğu düşüncesini destekliyor. Global konjonktürde bozulma ve siyasi belirsizlik ile değerlendirdiğimizde seçim hazırlığı olarak karşımıza çıkan bu gelişmelere yatırımcıların olumsuz bakacağını düşünüyoruz. Bütçe dengelerindeki bozulmaların ise ülke risk primini arttıracağı için döviz ve faizler üzerindeki baskının devam edeceğini düşünüyoruz. Siyasi volatilite artmaya başlayacak... Yurtdışı piyasalar kötünün geride kaldığı fikrini FED'in inanılmaz likidite desteği eşliğinde benimsemiş görünüyor. Sistematik riskler ise bu düşüncenin aksine varlığını sürdürüyor. Enflasyonist baskı büyüme beklentilerini törpülerken mali sektör hariç şirketlerin ilk çeyrek performansları yurtdışını ayakta tutuyor. Bu dönemde siyasi belirsizlik ile yurtdışı piyasaların hareketine sınırlı tepki veren yurtiçi piyasalarda önümüzdeki dönem siyasi bazlı volatilitenin artışa geçeceğini düşünüyoruz. Bu düşüncemizi destekleyen gelişmeleri ise hafta sonunda gözlemledik. AKP'li bakan ve üst düzey yöneticilere dayandırılan Reuters kaynaklı ve yeni parti kurulumuna değinen açıklamalar, türban davası hakkında raportörün raporunu mahkeme üyelerine sunmuş olması ve AKP'nin seçim hazırlığına işaret eden SSK prim düzenlemesi, vergi borclarının affedilmesinin pakete eklenmesi gibi gelişmeler seçim yolunda atılan adımları çağrıştırıyor. Siyasi belirsizliğin yaz aylarına doğru yerini siyasi volatiliteye bırakacağını ve yatırımcılar tarafından fiyatlanacağını bekliyorduk. Bu düşüncemizi destekleyen gelişmelerin başlamış olması ise kısa vadeli defansif duruşumuzu bir miktar daha ön plana çıkarmamıza neden oluyor.