Şaşırdık mı?

Uzun süredir Euro’nun çok daha düşmesi gerektiğini savunan birisi olarak son düşüşün sürpriz olduğunu söyleyemem. Ancak satışın 1.00 veya 0.95 seviyelerinde son bulmasını da beklemiyorum. Piyasalarda işlem yapan yatırımcıların, ki kontrol ettiğimde Türkiye için de benzer bir sonuç çıktı, yaklaşık üçte biri FED’in faiz arttırdığını hiç görmüş olamayacak kadar genç. Daha büyük bir kısmı şayet kırk yaş veya üstünde değilse gerçek bir dolar rallisinin neye benzediğini de bizzat tecrübe etmiş olamaz. Zira son büyük ralli 2000 yılında son bulmuştu, yani 15 yıl önce. Bu pek çok yatırımcı için tamamen yeni bir dünyada işlem yaptıkları anlamına geliyor. Hala varlık alımı(QE) operasyonlarını para basmak zanneden büyük bir yatırımcı kesimi de olduğunu göz önüne alırsak çok büyük oranda yatırımcı kendisine tamamen yabancı gelen veya anlamakta zorlandığı bir ortamda para kazanmaya veya parasını korumaya çalışıyor diyebiliriz. ECB’nin varlık alımına girişeceğinin anlaşılması ile klasik reçeteye ,yani altın alma, sarılanlar 1320 dolardan 1147 dolara gerileyen altın karşısında şaşırdı. Altın fiyatları muhtemelen kritik 1143 seviyesini kırarak 950-1000 dolara kadar gerileyecek. Ancak tekrar pariteye dönmek istiyorum. Euro’da yaşanan değer kaybını Yunanistan veya varlık alımına bağlamak hatalı olur. İsviçre “pegi yani çapayı” bozduktan sonra frank dolar karşısında hemen öncesinden bulunduğu seviyeden 0.85’e kadar yükselmişti. Bugün ise 1.00 seviyesine geriledi. Kısacası global bir dolar hareketi izliyoruz. Ve hep söylediğim gibi şayet  gelir kaynağınız dolar değil veya merkez bankanızın dolar basma yetkisi yoksa dolar bazında borçlanmalarını dolar short pozisyon taşıdığını anlamına gelecektir.Daha önceki yazılarımda resmi bir kurum olan BIS’in rakamları ile bu pozisyonların büyüklüğünü paylaşmıştım.Türkiye’de yapılan son G-20 toplantısında G-19’un Yellen’dan “son 5 senede 9 trilyon borçlandık, faizleri arttırırken bunu göz önüne alın lütfen” ricasında bulunmalarının nedeni de bu. Şayet 1.0540 seviyeleri kırılmazsa Euro kısa vadeli bir toparlanmaya gidebilir. Ancak dibinin 0.82-86 civarında olmasını bekliyorum. Ve bu euro’nun piyasaya çıktığı binyılın başında olduğu gibi standart bir gerileme değil büyük bir krizle beraber olacak. Haftaya FED toplantısından “sabır” kelimesinin açıklama paragrafından düşürülmesini bekliyorum. Ancak bu 2 farklı anlama gelebilir.Bu nedenle kelimeyi görür görmez faiz artışı paniğine kapılmak yerine neden bu kelimenin atılmasına ihtiyaç duyulmuş iyi anlamamız gerekecek. Bunu da haftaya paylaşmaya çalışacağım. Son olarak ABD hisseleri faiz artışı ihtimali ile bir düzeltmeye giriyor. Bu süreçte endeksin zirve yaptığı görüşü çok seslendirilecektir ancak kişisel görüşüm çok daha yüksek seviyelerin önümüzde olduğu yönünde.