Rüzgar hisse senetleri lehine esmeye devam ediyor
Tuncay Turşucu / Yatırım Finansman
Piyasalar geçen ay sert bir dalgalanmanın ardından Aralık ayına güçlü sıçrama ile başladı. Özellikle Avrupa borç krizi ile ilgili olarak İrlanda'nın yardım istemesi ve sözkonusu kaygıların Portekiz'e doğru yoğunlaşması özellikle Euro kanadında ciddi bir güçsüz seyrin oluşmasına neden oldu. Bununla birlikte İspanya'nın Portekiz'de önemli varlıklarının bulunması ve Portekiz'in finansal güçlüğe girmesi durumunda bu durumun İspanya için olumsuz olacağına yönelik spekülasyonlarda piyasalardaki dalgalanma şiddetinin artmasına neden oldu. Euro Dolar paritesi 1.42 seviyelerinden sert bir düşüşle 1.30 seviyelerine gerilerken, aynı süreçte global hisse senedi piyasalarında önemli düşüşler yaşandı. Aslında Almanya DAX ve ABD Dow endeksleri bu süreci normal bir şekilde atlatırken, özellikle İspanya, Portekiz gibi ülkelerin endekslerinde sert düşüşler görüldü. IMKB endeksi bu düşüşten en çok pay alan endekslerden birisi oldu. Kriz bizdeymiş gibi özellikle banka hisselerinde sert düşüşler yaşadık.
Ancak bir kez daha gördük ki, finansal dengeler sanıldığı kadar basit değil. Parite 1.30 seviyesinin bir miktar altına gelmesinin ardından yeniden toparlarken, hisse senedi endeksleri ise düştüğü dip noktalardan önemli tepkiler gerçekleştirdi. Görüldüki, hisse senedi piyasaları cazibesini korumaya devam ediyor ve dünya finansal sistemde halen paranın gideceği daha cazip alanlar oldukça sınırlı. Bunda global likidite koşullarının halen devam etmesi ve dünyada para bolluğunun sürmesi önemli bir etki olurken, daha da önemli olan global faiz oranlarındaki tarihi düşük seviyelerin devam ediyor olması. Faizlerin bu denli düşük oluşu dünyada hisse senetleri ve emtia'lara (özellikle altın) olan ilginin sürmesini sağlıyor.
Bu dengenin bir süre daha devam edeceğini gözlüyoruz. En azından çıkış stratejisi için gün sayan FED'in, artık hesaplarını rafa kaldırdığını ve bol para politikasını bir süre daha sürdüreceğini gözlüyoruz. Aynı şekilde Avrupa Merkez Bankası'da bol para politikasını bir süre daha sürdüreceğinin sinyalini vermiş durumda. Bunlara ek olarak gelen ekonomik veriler, faizlerin artırılacağına işaret eder nitelikte değil. En azından şimdilik. Hal böyle olunca mevcut dengelerin piyasalarda bir süre daha devam etmesini bekleyebiliriz.
Önümüzdeki dönemde gözler yine paritede olacak ve Avrupa ülkelerindeki borç konuları sürekli gündeme gelecek gibi duruyor. Bu gelecek dönemde piyasalarda bir kaç dalgalanma daha yaşayacağımızı gösteriyor. Ancak büyük resime bakıldığında Piyasalarda halen genel bir yükseliş dalgası mevcut. Kasım ayındaki düşüş bile bu yükseliş trendinin içerisinde bir düzeltme niteliği taşıyordu. Aslında bu sert düzeltmeler için, Avrupadan gelen olumsuz haber dalgaları güzel bir bahane oluşturmuyor değil. Ancak umarız öyledir çünkü borç sorununun İspanya'ya kadar gelmesi durumunda piyasalardaki dalgalanmaların kabul edilebilir sınırların çok dışına taşacağını biliyoruz.
IMKB endeksi için genel olarak 64000 seviyeleri genel yükseliş trendi açısından önemli bir seviye. Bu noktanın altına gerilemesi ve bir kaç gün kalması durumunda artık Mart 2009 tarihinden gelen trend sona ermiş olacak. Bu durumda hisse senedi pozisyonlarını yüzde yüz seviyelerde tutmanın riskide oldukça yükselecek. Bu durumda bir miktar azaltmakta ve daha tedirgin olmakta fayda var. Yatırımcıların 64000 seviyesine dikkat etmesinde fayda var. Ancak kısa vadede global piyasalarda yeni bir yükseliş dalgasının başladığını görmekteyiz. Eğer dış piyasalardaki olumlu hava devam ederse önümüzdeki günlerde yeniden 72000 seviyeleri test edilebilir. Ancak bunun için önce 50-günlük ortalama olan 68300 seviyesinin üzerinde kalıcı bir seyir görmemiz gerekiyor.