Piyasalarda kalıcı bir toparlanma için şartlar oluşmadı
UZMAN GÖRİŞİ / Erkan Savran / Ak Yatırım Yükselmeye devam eden petrol fiyatları, Amerikan ve Avrupa ekonomilerinden gelen zayıflama sinyalleri ve buna bağlı olarak global piyasalardaki satış baskısı, yükselen enflasyona paralel olarak bütün dünyada sıkılaşmakta olan para politikası, ve iç politik gündemde son 1-2 haftada artan gerginlik yurtiçi piyasalara satış baskısı olarak yansıyor. Enflasyon tarafında bu yılın son çeyreğine kadar yükseliş eğiliminin devam etmesini bekliyoruz; yılsonunu çift haneli bir rakamda bitireceğimiz bizce kesin (tahminen %10-11 aralığında). Merkez Bankası'nın Temmuz-Ağustos aylarında da faiz artırmaya devam edeceğini, ancak daha sonra bir bekleyiş dönemine girebileceğini tahmin ediyoruz. Faiz artırımlarının beklentimizden daha uzun bir süre devam etmesi için ek bazı kötüleşme işaretlerinin alınması lazım gerektiğini düşünüyoruz (petrol fiyatlarındaki yükselişin hız kesmeden devamı, yurtiçinde kurda bir dalgalanma, vs. gibi). Enflasyon bekleyişlerinin kötüleşmesi ve politik belirsizlik faizlerin uzunca bir süre yüksek kalabileceğine (mesela 2009'un ilk çeyreği) işaret ediyor. Petrol ve enerji fiyatlarının yüksekliği kurla ilgili ana endişe kaynağı olmaya devam ediyor. 2008 için ortalamada 120 dolar petrol fiyatı (ki mevcut 145 dolarlık seviye korunur yada daha yükselirse ortalama 120 dolar seviyesi de aşılır) Türkiye'nin bu yılki cari açığını hesaplarımıza göre 60 milyar dolar seviyesine yaklaştırır; ki bu seviyeler finanse etmekte zorlanacağımız seviyeler olur. Siyaset tarafında olumlu sayılabilecek bir gelişme AKP davasıyla ilgili kararın büyük ihtimalle Ağustos ortasına kadar alınabileceğiyle ilgili Anayasa Mahkemesinden gelen açıklama oldu. Kararın gelmesi siyaset tarafında netleşmeyi bir nebze artıracaktır, ancak kapatma ve yasaklar durumunda seçim ve AKP liderliği ile ilgili soru işaretleri piyasayı bir süre daha baskı altında tutabilir. Endeksin geldiği mevcut seviye birçok hisse senedi için dip seviyelere yakın olsa da hem yurtiçi, hem de yurtdışı risklerin getirdiği belirsizlik ve satış baskısının 2-3 ay daha devam etmesi beklenebilir.