Piyasalara bakış

Uzun süredir doğrudan bir piyasa analizi yapmadığım için bu hafta fiyatlamalara değinmek istiyorum. Bir kez daha finans piyasalarının insani krizlerden ziyade üretim (ve duruma göre tüketim) krizlerine tepki verdiğini gördük. Rusya’nın Kırımı ilhakına veya bir yolcu uçağının çatışan tarafl ardan birisi tarafından düşürülmesine tepki vermeyen piyasalar Irak Kuveyt’i ilhak ettiğinde çok sert bir fiyatlama yapmıştı. Keza İsrail-Gazze çatışmasında insani kayıplar çok yüksek olmasına rağmen “jeopolitik gerginliklere” tepki vermesi ile bilinen “güvenli liman” altın pek hareket etmedi. Elbette piyasaların kısa vadede tepkisiz kalması ortada bir sorun olmadığı veya çözüldüğü anlamına gelmiyor. Bu sorunlar bir şişede birikiyor ve kapak açıldığında şiddetle yukarıya doğru patlayacak. Daha önce çeşitli matematik modellerini paylaşmış ve 2013 ile 2014 yıllarında sırası ile sosyal çatışmalar ve savaş döngülerinin yukarı döndüğünü belirtmiştim. Söz konusu döngüler 2020 yılına kadar yukarı hareket edeceğinden jeopolitik sorunları daha uzun süre tartışıyor olacağız. Özellikle Ekim-Kasım döneminden sonra. Bu gelişmeler nedeni ile önümüzdeki bir ay içinde ABD endekslerinde çok net bir düzeltme satışı bekliyorum. Yukarı momentum orta vadede FED’in hatalı politikaları nedeni ile bir süre daha korunacaktır. Ancak kısa ve uzun vadeli baktığımızda sert satışlar kaçınılmaz. Nitekim şu anda bir yatırımcı açısından ABD borsaları 5 yıllık dönemde çekici bir fırsat sunmuyor. Ancak bir spekülatör açısından 2015 yılı hızlı yükselişlerin olacağı bir yıl olabilir. Euro ise uzun süredir koruduğu yukarı trendi nihayet kırdı. Henüz FED bilançosu daralmaya başlamadığı ve ECB likiditesi de tam anlamı ile piyasaya gelmediği için Euro’da ani bir çözülme beklemiyorum. Ancak FED’in çok yavaş da olsa faiz arttırmaya başladığı bir ortamda ECB düşük faiz politikasını sürdürmek zorunda kalacak. Bugün sadece ABD ve Alman iki yıllık bonolarının getiri makası üzerinden Euro’nun teorik seviyesini hesapladığımızda 1.29 seviyesi çıkıyor. Diğer bir parite dolar Japon Yeni de uzun süredir yatay seyrini koruyor. Ancak BOJ’un yeni bir paketle ortaya çıkması senaryosu hariç önce 101.20 ardından daha kritik bir seviye olan 100.80 seviyesinin kırılmasını bekliyorum. Altın ise kritik 1270 dolar seviyesinin üzerinde tutunabildiği sürece çok önemli bir dip oluşumunu tamamlamaya çalışıyor. 2015 yılı için son derece pozitif olsam da 2014’ün geri kalanında altının, özellikle FED kaynaklı, sert satış yeme ihtimali devam ediyor. Bu emtiada en iyi tavsiye birkaç senelik bir yatırım dönemi için kaldıraçsız olarak kademeli alım yapmak olacaktır. 2015’te yükselişinin çok sert olacağını ve nihai zirvesinin 1900 doların üzerinde görüleceğini düşünüyorum. Tüm DÜNYA okuyucularının Ramazan bayramını kutlarım.