Piyasalar yön bulmaya çalışırken piyasalarımız
UZMAN GÖRÜŞÜ / Barış SÖZEN / AKYATIRIM Düşme eğiliminin bittiğini görmeden hisse alımında çok dikkatli davranmak gerekiyor. Dünya ekonomisi resesyonda mı? Stagflasyon yolda mı? Emtia fiyatlarındaki çıkışların kalıcı olup olmadığı soruları bütün ekonomistleri tarafından anlamlandırılmaya çalışırken piyasalarda aynı kararsızlık içerisinde yön bulmaya çalışıyor ve bu konuda kararı vermesi beklenen piyasa ise Amerikan borsaları. Aslında ocak ortasından beri yükselmekte olan Amerikan borsalarındaki alımlar o kadar uzun soluklu oldu ki teknik açıdan incelendiğinde her noktadan aşırı alım bölgesinde iken son iki haftadır yaşanan düşüşleri bu olumlu hareketin düzeltmesi olarak yorumlayanlar da bulunmakta. Buna karşın Dow'daki satış baskısının başlaması, tarih itibarı ile gayet olumsuz olan enflasyon rakamlarının açıklandığı tarihle örtüşmesi belki de yeni bir finansal depremin habercisi de olabilir. Malum artan enerji fiyatları, Amerikan ekonomisini ve dolayısıyla dünya ekonomisini enflasyon açısından tehdit ederken diğer tarafta büyüme tarafındaki olumsuzlar yavaş yavaş kendini hissetirmeye başlar ise o zaman merkez bankalarının elinden faiz silahı alınmış olacaktır. Artan enflasyon ile mücadele çercevesinde faiz artırmak isteyen merkez bankalarının karşındaki finansal denge buna çok da müsait değildir. İç piyasamızdaki siyasi gerginliğinde etkisi ile faizlerimiz şu an itibarı ile 20 bileşik civarında seyretmektedir, bu noktada durup, iç piyasamız ile ilgili olarak, bir enteresan konudan bahsetmek istiyorum ki o da doların TL karşısındaki zayıflığı artık ciddi olarak dikkat çekmektedir. Dünyadaki gelişmelerden bağımsız olamadığımız gerçeğine rağmen TL gücünü kriz esnasında ve sonrasında devam ettirmektedir. Cari açığın finansmanı açısından sermaye akımlarına muhtaç olduğumuz bir dönemde TL'nin hâlâ gücünü nasıl koruduğunu izah etmek bayağı güç açıkçası. Dışarıdan gelecek ithal enflasyona rağmen TL varolan gücünü korur ise enflasyonun etkisini hafifletecektir. Hisse senetleri piyasında ise gözüken şudur; düşüşler esnasında yurtdışı piyasaları takip eden borsamız aynı korelasyonu yurtdışındaki olumlu havalarda tutturamamaktadır. Yani yurtdışı ile düşen İMKB aynı sebeple çıkan yurtdışı piyasalarını takip etmemektedir. Genellikle olumlu gelişmelere olumlu reaksiyon veremeyen piyasalar ayı piyasasıdır ve düşme eğiliminin bittiğini görmeden hisse alımında çok dikkatli davranmak gerekmektedir.