Piyasalar seneye hızlı başladı
Üzeyir DOĞAN / Gedik Yatırım
Piyasalar seneye hızlı bir başlangıç yaptı. Avrupa’da Yunanistan ile ilgili spekülasyonlar sert satışlara neden olurken, ABD’de petrol fiyatlarındaki düşüşün negatif etkileri konuşulmaya başlandı. İçeriye döndüğümüzde ise beklentilerden bir hayli iyi gelen Aralık ayı enflasyonu, pozitif ayrışmanın nedeni oldu. Aralık ayında TÜFE’de %0,44 düşerek, yıllık bazda % 8.17 ile son 10 ayın en düşüğü görülmüş oldu. Petrol fiyatlarındaki düşüşün etkilerinin net bir şekilde hissedildiği bu rakam sonrası TCMB’den faiz indirimi beklentisi de artış eğilimine girdi. Bu beklenti endeksi yurtdışındaki negatif havaya rağmen yukarıya taşımaya yetti. Enflasyon rakamı dışında, haftaya girerken konuştuğumuz bir diğer konu da hafta sonunda TCMB’nin zorunlu karşılıklarda ve rezerv opsiyon katsayılarında yaptığı değişikliklerdi. TCMB bu hamle ile döviz rezervlerinde sınırlı da olsa artış sağlarken, kararın asıl amacı banka ve finansal kurumları borç vadelerini uzatmaya teşvik etmekti. Son yıllarda TCMB’nin brüt rezervlerinin, kısa vadeli döviz borçlarına oranındaki düşüşün terse döndürülmesi için atılmış bir adım olarak değerlendirdiğimiz bu kararı olumlu bulmakla birlikte, yılın ilerleyen aylarında bu konuda yeni adımların gelebileceğini düşünüyoruz.
Dışarıya döndüğümüzde ise bu haftanın en önemli verileri ABD’de istihdam piyasasına ilişkin raporlar olacak. Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam rakamları ön plana çıkmakla birlikte, bugün açıklanacak olan ADP özel sektör istihdam verileri de piyasaya hareketlilik getirebilir. Hatırlanacak olursa son veri piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde gelerek sürpriz yapmıştı. Bu veriden sonra beklentilerin de yukarı yönlü revize edildiğini görüyoruz. Uzun bir aradan sonra 300 bin civarındaki rakamların beklentiler arasına girdiğini görüyoruz. Bu verinin ABD ekonomisi tarafında iyi yorumlaması için illaki 300 bin üzerinde önemli bir sapma yapmasına da gerek yok. Verinin bu beklentilere yakın gelmesi dahi ABD’de işlerin yolunda gittiğinin göstergesi olacaktır. Bu nedenle 300 binin biraz altında kalan bir verinin dahi piyasada Fed faiz artışına yaklaşıyor şeklinde yorumlanacağını düşünüyoruz.