Petrol için yeni bir senaryo

Burak Demirpehlivan / Saxo

Uzun süreli geri çekilmenin ardından %23’lük bir düzeltme hareketine başlayan petrol için artık yeni bir döneme girilmiş durumda. Gün içi fiyat hareketlerinin $10 genişliğinde olmasına alıştık. Ancak bu alışkanlık yeni bir analize de ihtiyaç doğuruyor. Piyasada yeni analizlerin varil başına $20 gibi rakamları da telaffuz etmeye başlamış olması panik fiyatlamasının derinleşmesine neden olurken, son gelinen noktada akıllardaki yeni senaryo biraz karışık. OPEC tarafından başlatılan bu düşüş dalgasının içerisinde kaya gazı üreticilerinin köşeye sıkıştırılması gibi bir etki mevcuttu, bunun bir nebze olsun başarılı olduğu söylenebilir. Zira küçük ölçekli firmaların yaşadığı sıkıntılar ve işten çıkarma haberleri bu durumu destekledi. Ancak şu aşamada dikkat çekici sayılabilecek olan senaryo, kaya gazı üreticilerinin petrol fiyatlarındaki yükselişlerde özellikle 60 bölgesinde hedge amacı ile satışa geçme ihtimali. Bu hareket ile belli bir kar marjını garanti altına almak isteyebilecek olan kaya gazı üreticileri bu şekilde OPEC’e dönüp şimdi petrol ne kadar istiyorsan o kadar düşür diyebilme avantajını ele geçirmeye çalışabilir. Bu durumu OPEC’in de elleri kolları bağla beklemesini düşünmek pek makul değil, ancak bu durumun ana piyasa oyuncularını bir “Meksika Çıkmazı” na sokmasına ramak kaldığı söylenebilir. Bu durumda petrol fiyatının yönü ne olur? Piyasanın hala yüksek volatiliteye sahne olması nedeniyle geri çekilmelerin gözlemlenmesi muhtemel. Ancak bu ortam $20’lık fiyatlardan biraz uzak görünüyor. Petrol’deki süper contango (yakın vadenin ileri vadeden ucuz olması) sürüyor. Opsiyon fiyatlamaları ise daha çok satım tarafında yoğun. Bunun bir nedeni kısa vadeli korunma tercihleri olabilir. Bu nedenle bu yığılmalarda ani değişimlere karşı tetikte olmakta fayda var. Yakın gelecek için aşağıda belirginleşen bölge 40 psikolojik seviyesi. Özetlersek yükselişi yeni bir satış için kullanmaya çalışabilecek bir piyasa ile karşı karıyayız. Ancak bu adım piyasayı bir kilitlenmeye götüreceğe benziyor. İlginç olan nokta ise S&P500 endeksinde sene başından bu yana en fazla kazanan ikinci sektörün enerji olması.