Petrol fiyatlarındaki gerileme ve AKP dava sonucuyla ilgili artan iyimse
ERKAN SAVRAN-Ak Yatırım
Yurtdışı gelişmeler ve özellikle Türkiye'nin iç makro dengeleri açısından çok önemli olan petrol ve enerji fiyatlarındaki seyir orta-uzun vadeli görünüm açısından çok daha önemli.
Son bir-iki haftada global piyasalarda yaşanan yükselişi destekleyen ana unsurlar Amerika'da özellikle finansal sektör şirket k‰rlılıklarında genelde beklentilerden daha olumlu bir tablonun ortaya çıkması ve petrol fiyatlarında bir miktar gevşeme yaşanmasıydı. Yurtiçi piyasalardaki olumlu seyrin ardında ise bu dış gelişmelere ek olarak AKP davasının kapatmayla sonuçlanmayacağı yönündeki artan iyimserliğin fiyatlanması vardı. ABD tarafında 2008'in ikinci yarısı büyüme açısından ivmenin azaldığı ve yavaşlamanın hız kazandığı bir dönem olacak. Bu anlamda şirket karlılıkları baskı altında kalabilir, ancak finansal sektör zararları açısından en kötüsü geride kalmışa benziyor. Global piyasaları çok yakından ilgilendiren petrol fiyatları tarafında ise kısa vadede gerileme sözkonusu olsa da, Uluslararası Enerji Ajansı tahminleri 2009'da da arz-talep dengesinin kritik gitmeye devam edeceğine işaret ediyor. Dolayısıyla belki enflasyon tarafında olmasa da, orta-uzun vadede petrol fiyatı Türkiye'nin cari açık sorununu ön planda tutacağa benziyor.
Raportorün dava ile ilgili raporunu Anayasa Mahkemesi'ne sunmasıyla AKP davasında sona yaklaşıldı. Tahminen temmuz sonu-ağustos ortası arasında bir dönemde dava ile ilgili karar açıklanacak. Raportorün kapatılmaması yönündeki görüşü ve kapatılma durumunda Türkiye'nin ağır bir bedel ödeyebileceği yönünde yapılan açıklamalar son 1-2 haftada piyasada dava sonucunun kapatma olmayacağı yönündeki iyimserliği artırmışa benziyor. Ancak, bu beklentileri sağlam bir temele bağlamak bizce zor. Piyasa tepkisi tarafında ise, kapatma olmaması durumunda iyimserliğin sınırlı da olsa bir süre daha devam edebileceği, kapatma ve yasaklar durumunda ise son bir-iki haftada elde edilen karların büyük ölçüde geri verileceğini tahmin ediyoruz. Ancak, kapatma ve yasaklar gelse dahi, politik görünümün en geç birkaç ay içinde netleşmesi yüksek olasılık. Dolayısıyla, yurtdışı gelişmeler, ve özellikle Türkiye'nin iç makro dengeleri açısından çok önemli olan petrol ve enerji fiyatlarındaki seyir orta-uzun vadeli görünüm açısından çok daha önemli. Petrol fiyatlarının yüksek seyretmeye devam etmesi durumunda cari açık finansmanı çok önemli bir risk olmayı sürdürecek.