Petrol-Doğal Gaz

Şant MANUKYAN İŞYATIRIM

Aşırı bir iyimserliği fiyatlayan hisse senedi piyasası geçtiğimiz hafta iyi verilere tepkisiz kalmış ancak fazla değer yitirmemişti.Bu hafta ise satışlar hızlandı ve S&P endeksi 1000 seviyesinin altına geriledi. Bu satışın devamı gelir mi veya gelse bile yükselişin düzeltmesi olmaktan öteye geçermi sorusunun cevabı birkaç hafta içinde belli olacaktır.Ancak hisse senedi piyasasını bir kenara bırakıp emtialara baktığımızda önemli hareketler olduğunu görüyoruz. Altın büyük bir rally başlatabileceği seviye olan 980 seviyesinin altına işlem görmeye devam ediyor. Deflatif gelişmeler nedeni ile değer yitirmesi söz konusu olsa bile 980 doların üstünde bir hareket ciddi bir alım dalgası getirecektir. Doğal gaz ise son aylarda emtialarda yaşanan yükselişten hiçbir şekilde faydalanamadı. Gerek temel verilerin fiyatlar üzerinde kurduğu baskı gerekse ABD'de kamu otoritelerinin fonlara yönelik pozisyon limiti getirme niyeti yatırımcıları doğal gazdan uzak tutuyor. Borsa Yatırım fonları içinde önemli bir yere sahip Doğal Gaz Yatırım fonu UNG pozisyon limiti nedeni ile yeni hisse ihraç edemiyor ve yatırımcıların talebini karşılayamıyor. Öte yandan Petrol bitmek tükenmek bilmeyen "toparlanan global ekonomi, Çin'in doymak bilmeyen talebi, ve kuruyan petrol kuyuları" haberleri ile krizin dibinden bu yana 100% artış gösterdi. Aşağıda Petrol ve Doğal Gaz fiyatlarının rasyosunu görebilirsiniz.Rasyo 2000'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşmış durumda ve çok basit bir standart sapma analizinde de aşırı seviyelere gitmiş görünüyor. Kısa vadede bu oranın hemen düşmesini beklemiyoruz ancak orta vadede fiyatlar arasındaki ilişkinin Doğal Gaz lehine değişmesi ve şu anda 23 civarında olan oranın 15 seviyesine doğru gerilemesini bekliyoruz.