Oyuncu Değişikliği Yapılsın!
Şant MANUKYAN
Türkiye'de ve Dünyada ekonomik gelişmelerin çok pozitif olmadığını ve ince buz üzerinde yürüdüğümüzü düşünüyorum. Ancak karşılaştırmalı olarak baktığımızda Türkiye'nin diğer ülkelere oranla daha iyi durumda olduğunu söylemekte mümkün. Son zamanlarda gündeme gelen Dubai ve Yunanistan bu noktada iki iyi örnek. Türkiye'de ABD veya Dubai'de gördüğümüz şiddette bir konut veya ticari emlak krizi yaşanmadı. Türkiye'de de bir konut fazlalığı olduğuna ve fiyatların yüksek seviyelerde bulunduğuna inanıyorum. Ancak mortgage sisteminin henüz yeni yeni işlemeye başlaması ve bankaların bu sistemin "cambazlıklarını" henüz iyi bilmemesi bizi büyük zararlardan korudu. Yunanistan'da ise bankacılık sektörü sorun yaşıyor. Fitch tarafından notu BBB+ya düşürülen ve S&P tarafından negatif izlemeye alınan (Şubat ayında not verilecek) Yunanistan'da sistem sallanırken bizde krizin en şiddetli günlerinde bile bankacılık sektörü sağlam durdu. Kriz öncesinde sadece A- ratinge sahip varlıkları teminat olarak kabul eden ECB kriz nedeni ile bu çıtayı 2010 sonuna kadar düşürdü. Şayet Derecelendirme kuruluşlarının tümü Yunanistan'ın notunu BBB+ya çeker ise Yunanistan bazlı varlıklar 2011de ECB'ye teminat olarak verilmeyecek.Bu durumda ya Yunanistan bütçe dengelerini sıkı tutmak zorunda yada ECB kurallarını Yunanistan için esnetmek durumunda. Her iki alternatifin de zorlayıcı etkileri var. AB belki oyuncu değişikliği yaparak yıpranmış Yunanistan'ı kenara çekerek bizi içeri davet edebilir! Türkiye ise biraz geç kalan bir şekilde notunun 2 seviye yükseldiğini gördü. Elbette işsizliğin bu kadar büyük bir sorun olduğu bir ortamda bu gelişmeyi yeterli görmek zor ancak Amerika ve İngiltere'nin bile notlarının tartışıldığı bir ortamda yaşanan bu gelişme daha iyisini yapmamız için cesaret verici. Her şeye rağmen riskler azalmış değil sadece farklı noktalara kaymış durumda. Bu nedenle spekülatif yatırımların portföylerdeki oranlarını düşük tutmakta fayda var.Son günlerin hareketli iki enstrümanı Altın ve Euro bir süre daha değer yitirmeye devam edecek gibi duruyor.