Nihayet

Uzun süredir tüm yatırımcıların kulaklarını çınlatması neticesinde olacak Euro Bölgesi liderleri nihayet önemli ancak yetersiz diyebileceğimiz kararlar aldılar. Önemli zira krizin nereye doğru gittiğinin farkında olduklarını gösteren kararlar alındığını görüyoruz. Yetersiz zira çok fazla koşul ve çok az para var. Örneğin hem bankalara sermaye sağlaması hem de piyasadan bono alması istenilen ESM'nin elinde sadece 500 milyar euro bulunuyor. Oysa piyasaya gerçekten " bazuka" ile girmek istiyorsanız masaya çok daha büyük bir fon koymanız gerek, aksi durumda spekülatif saldırıların önüne geçilmesi zor. Ancak görüyoruz ki ESM'nin ECB'den borçlanmasını sağlayacak olan bankacılık lisansı konusunda bir adım atılmış değil. Elbette Ispanyol bankalarının direkt olarak ESM'den borçlanabilmesi olumlu bir gelişme, bu Ispanya devletinin borç oranlarının daha da bozulmasının önüne geçecek. Ancak son noktada ister kamu isterse özel sektör borçlanıyor olsun Ispanya'nın durumuna düşen bir ülkede artan borç piyasalar tarafından genel hesaba yansıtılacak ve oradan fiyatlanacaktır. Ortak bir BDDK son derece yerinde ve gerekli bir karar olsa da bu adımın hayata geçmesi 2013ten önce olmayacaktır. Tüm bu adımların piyasalar üzerinde olumlu etkilerini hemen gördük. Bugün ECB'nin, siyasetcilerin de elini taşın altına koymasının ardından, 25 baz puan faiz indirmesi çok büyük bir ihtimal. Bu reel olarak bir etki yaratmayacak olsa da psikolojik olarak piyasalardaki rahatlamayı destekleyecektir. Ancak tekrar söylemekte fayda var. Bu adımların hiç birisi verimlilik, iş güçü maliyetleri, ticaret açığı, sönmemiş olan konut balonu gibi konuların çözümüne yönelik olmadığından Avrupa'nın sorunları artık halledildi diyemeyiz. ABD'de ise pek çok uzmanın beklentisinin aksine ISM daralma bölgesine girdi yani, 50 seviyesinin altında açıklandı. Yarın açıklanacak olan Işsizlik verisinde bozulma devam ederse, ki düşük bir ihtimal değil, piyasalar yeniden QE3'ü tartışmaya başlayacaktır. Tüm bu gelişmelerin gölgesinde kısa vadeli olarak pozitif fiyatlamaların sürmesini bekliyorum. ABD hisse endeksleri önceki zirveleri aşmayı deneyecektir. Ardından 9 Temmuz itibarı ile bilançolar takip edilmeye başlanacak. Şu ana kadar önde gelen bazı şirketlerin kar beklentilerini aşağıya çekmiş olmaları nedeni ile bilançolara temkinlik yaklaşıyoruz. Euro 1.2620 dirençini aşabildiği taktirde 1.2960lara kadar yükselebilir. Ancak ana trendinde bir değişiklik yok. Altında ise aşılması gereken seviye 1640-1660 aralığı. Gümüşü takip etmeye devam ediyorum. Birkaç yıl içinde 3 haneli rakamlara ulaşmasını beklediğim gümüş fiyatları kritik desteklerde bulunuyor. Petrolde ise (WTI) 90 dolarlar söz konusu olabilir ancak önemli bir jeopolitik gelişme olmazsa global büyümede yaşanan yavaşlama yükselişi sınırlayacaktır.