Ne yapmak gerek
Şant MANUKYAN / İŞ YATIRIM
Önce İngilizce'de var olan bir terimi Türkçeleştirmek istiyorum. Beni bir kez aldatırsan senin ayıbın ama ikinci kez aldanırsam benim ayıbım (bana yuh olsun daha uygun bence). Yeniden "ayrışma" sözcüğü bol bol kullanılmaya başladı. İMKB'nin dolar bazında 2008 yılında kaybı yüzde 63 civarında.2009'da ise 4 Mart itibarı ile dolar bazında kaybı yüzde 22.21. Yani sadece 2 ay içinde geçen yıl yitirilen değerin 1/3ü silinmiş bile. Aynı gelişme reel para birimi olan altın bazında da yaşanmış. TL bazında ise zararın yüzde 11 civarında olduğunu görüyoruz. Yurtdışına geri döndüğümüzde ise teknik olarak önem taşıyan her seviyenin kırıldığını görüyoruz. Temel verilere baktığımızda piyasanın yeni bir boğa piyasasına girecek oranda ucuzlamadığını ve düşüşün sürmesi gerektiğini söyleyebiliriz (birkaç yüz puandan daha büyük bir düşüş olması gerekiyor) Ancak şu anda 6800 civarında olan Dow'un belki biraz daha geriledikten sonra sert bir düzeltme ile tekrar 7300 seviyelerini test edeceğini düşünüyoruz. Şayet bu beklenti gerçekleşir ise önemli bir short fırsatı ile karşı karşıya kalmamız söz konusu olacak. Şu anda bilançosuna baktığınızda ciddi miktarda nakit taşıyan ve borcu son derece az risksiz hisseler olduğu muhakkak. Ancak bu şirketler 2 ay önce de benzer konumda idi ve şu anda değerleri yüzde 10 civarında daha düşük. Bu nedenle 12 ay sonrası için yatırım yapmayı düşünmüyorsanız şimdilik hisse yatırımından uzakta durmakta fayda var. Global olarak Merkez Bankası faizleri deflasyonist ortam nedeni ile düşmeye devam edecek, bunun kaçınılmaz bir gelişme olduğunu daha önce de belirtmiştik. Gelişmiş ülkelerde faiz indirimleri artık söz konusu olmayacak seviyelerde olmasına rağmen kısa vadede bir artışta söz konusu olmayacak.Faizlerin ve temettü getirilerinin düştüğü göz önüne alınırsa "getiri" artık az bulunan bir kavram. Finansal mambo jambolarla değil reel bir aktivite ile para kazanan sağlam şirketlerin bonolarına yatırım yapmak ve belli bir oranda nakit taşımak makul görünüyor. Altın halen ucuz bir emtia olmasına rağmen kısa vade de zamanlamayı doğru yapmak çok zor olduğundan piyasanın heyecanlı olduğu dönemlerde değil geri çekilme yaptığı dönemlerde altın pozisyonunu artırmak doğru olacaktır.