Moraller bozuluyor

UZMAN GÖRÜŞÜ / Murat İMAN / Yatırım Finansman

Nisan ayından beri süre gelen boğa piyasası yavaş yavaş kendini durgunluğa bırakıyor. Her ne kadar yurtdışında yavaş da olsa ilerleme çabaları izlense de, altı aylık süreçte yurtiçi endekslerin yurtdışında ki lere göre bir kaç kat daha fazla getiri sağladığını unutmamak gerekiyor.  İMKB hisse senetleri endeksleri bir düzeltme periyoduna girmiş gibi gözüküyor. Amerikan dolarına baktığımızda, aleyhte çok fazla yazı ve yorumlar olmasına rağmen USD endeksi 75'in altına gelmekte isteksiz. Euro/Usd paritesi çarpıp çarpıp 1,50'den geri dönüyor, tahvil faizleri % 9'un üzerine çıktı. Kısacası süratle yükselmenin keyfi yerini yükseklik korkusuna bırakıyor. Önümüzdeki günlerde likit kalarak piyasaları biraz uzaktan izlemekte yarar var. Malum kış aylarında döngüsel olarak daha yüksek faizler, daha yüksek döviz kurları ve karışık sinyaller üreten hisse senetlerine alışığız.

Emtialara olan talebin halen yüksek seyrettiğini de düşünürsek bir taraftanda piyasaların ayrışmaya başladığını görüyoruz. Eskiden birbirine göbekten bağlı gibi gözüken piyasalarda izlediğimiz negatif ve pozitif korelasyonları artık eskisi gibi bir kesinlikte değiller. Bunun nedeni bir çok değişkene bağlı olarak anons edilse de, belki yeni trend spekülasyonun yerini gerçek talebe bırakmasıdır. Zaman zaman sert spekülatif hareketler izlesekte bu hareketlerin nedenleri genelde aşırı alım veya satım ertesinde piyasaların hızlı bir şekilde denge bulmak isteğinden ileri gelmekte. Uzun zamandır piyasada olup geçtiğimiz altı ayı rallinin keyfini çıkartan yatırımcıların Kasım ayı başında ki dönüşle birlikte piyasadan uzaklaştığını gözlemliyoruz. Kalan yatırımcılar ya rallinin sonlarında piyasaya giren ya da piyasaya biraz daha şans tanıyanlar. Belki sert satışlarla gerileyen bir piyasa izlemesekte biraz daha aşağılara kayarak önümüzde ki bir kaç ayı konsolide olarak geçirebiliriz. Tekrar yukarı ve yeni yüksekleri hedefleyecek hareketleri görecek olsak bile bu yakın zamanda olmayacak gibi gözükmekte, en düşüğü 2008 Kasım'ında gördüğümüzü düşünürsek piyasanın konsolide olup yeni bir hareketin başlaması kış aylarının sonundan önce olamayabilir. Yatırımcı olarak verilecek karar sabredip beklemek mi yoksa alım için  beklemek mi olacak önümüzde ki günlerde,  belli olan bir şey var ki hem ülke gündemi hem de yurtdışı gelişmeler kısa vade de borsaya, faizlere ve dövize pek de pozitif yansımayacak. Bu hava profesyonel yönetici ve yatırımcıların havası.