Moody’s kararı yurtiçi piyasalar için kritik…
İrem DIŞPINAR - FİNANSİNVEST
15 Temmuz’da içeride darbe girişiminin ardından yaşanan gelişmeler nedeniyle yurtiçi hisse/tahvil-bono piyasaları ve TL ilk bir haftalık süreçte sert satış baskısı altında kaldı. Kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s 15 Temmuz’un ertesi haftasında Türkiye’nin kredi notunu indirim için izlemeye alırken, kuruluş yatırım yapılabilir bölgenin en düşük seviyesi olan Baa3 kredi notunun düşürülebileceğini ve kararını 1-3 ay içerisinde açıklayacağını belirtti. Moody’s’in vereceği karar yurtiçi piyasalar için kritik önemde. S&P ise Türkiye’nin kredi notunu BB+’dan BB’ye indirdi ve görünümünü durağandan negatife çekti. Ancak kurum daha öncesinde Türkiye’nin kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin altında değerlediği için, diğer kredi derecelendirme kuruluşlarının kararı bizim için daha fazla önem taşıyor. Her iki kurumun da açıklamaları TL ve TL varlıklar üzerindeki baskının artmasına neden oldu. Buna paralel BIST 100 Endeksi darbe girişimi sonrasında haftalık bazda %13,4 oranında düşüş gösterirken, TL dolar karşısında yaklaşık olarak %7 oranında değer kaybetti ve 10 yıllık tahvil faizi 100 baz puanın üzerinde yükseliş gösterdi. Olumsuz gelişmelerin belirgin bir şekilde fiyatlanması sonrasında tarihsel ortalamalarına göre cazip seviyelere gerileyen yurtiçi piyasalarda geçtiğimiz hafta tepki alımları yaşandı. Buna paralel endeks Türkiye’nin risk priminin azalması, TL’nin değer kazanması, faizlerdeki düşüş ve içeride beklenenden daha iyi açıklanan banka karlarının etkisiyle %5,1 oranında toparlanma gösterdi.
Bu hafta ise yurtdışı piyasalarda yaşanan ara ara görülen kâr satışları ve içeride enflasyonun beklentilerin üzerinde %8,7’ye yükselmesi yurtiçi varlıkların 15 Temmuz sonrasındaki kayıplarını geri almasını sekteye uğrattı. Buna göre BIST 100 Endeksi darbe girişiminden bu yana diğer gelişmekte olan ülke (GOÜ) borsalarının ortalama performansına görece yaklaşık olarak %10, TL dolar karşısında gelişmekte olan para birimlerine göre %5 oranında altında performans gösterdi. Önümüzdeki dönemde diğer gelişmekte olan ülke varlıklarının gerisinde kalan ve cazip seviyelere gerileyen TL ve TL varlıklara ilgi artış gösterebilir. Ancak değer kayıplarının geri alınmasında yurtdışı piyasaların seyri ve Moody’s’in kararı önemli olacak. Küresel çapta risk alma iştahının arttığı dönemler TL varlıkların ön plana çıkmasını ve görece daha iyi performans ile kayıplarını geri almasını sağlayabilir.