Kötü bir His

Şant MANUKYAN / İŞYATIRIM

Bu yazıyı yazdığım sırada gelen 3 endeks şirket bilançosu oldu. AA ve J&J satış bazında pek parlak bir performans sergilemiş olmamakla beraber beklentilerin üzerinde kar açıklamayı başardı. Ancak karın büyümeden ziyade bir önceki çeyrekte olduğu tasarruf tedbilerinden geliyor olması nedeni ile hisselerin önemli bir prim yapamadığını gördük. Intel ise hem analist tahminlerinin üzerinde bir performans gösterirken hemde sonraki çeyrek için olumlu beklentiler açıkladı. Doların değer kaybı özellikle uluslararası şirketler için pozitif bir gelişme ama tıpkı tasarruf tedbirleri gibi doların değer kaybı da şirketleri sonsuza kadar destekleyebilecek bir gelişme değil.Ancak şu ana kadar Doların değer yitirmesi ile tüm diğer varlık fiyatlarının yükseliş gösterdiğini görüyoruz. Vadeli piyasalarda petrol kontratı taşıyan bir yatırımcı için doların değer kaybedip petrolün değer kazanması olumlu olsa bile yükselen petrol yükselen benzin fiyatları ve azalan harcanabilir gelir demek. Doların 1.60lara gitmesi de uzun bir süre tüm varlık fiyatlarının şişmesine neden olmuştu. Ancak bu durumun sağlıklı ve sürdürülebilir olmamasının sonuclarını gördük. Dow altın rasyosuna baktığımızda Temmuz tepesinden 9% gerileme olduğu görülüyor. Yani aslında sanal bir yükseliş söz konusu.Krizin şoku içinde bulunan yatırımcıların son aylarda yaşanan yükselişten çok memnun olması doğal ancak bu yükseliş sağlıklı bir ekonomik toparlanmadan kaynaklanan bir yükseliş değil. Dengeler halen çok hassas ve tüm yumurtaların bir sepete kesinlikle koyulmamasını gerektiriyor. Geçmişte uygulanan ekonomi programlarının bugünü etkilediği gibi şu anda uygulanan programlarında geleceği etkilediğini unutmamak gerek.