Korku duvarı aşılırken

 

IMKB veya S&P'nin aksine fiyat ağırlıklı bir endeks olan Dow bu özelliğinden dolayı üç büyük ABD endeksi arasında zirvesine en yakın endeks durumunda. Belki de bu yazıyı okuduğunuz sırada yeni bir rekor kırmış olacak. Zira kapanış bazında zirvesinden 60 puan,en yüksek gün-içi seviyeden de yaklaşık 80 puan aşağıda bulunuyor.Elbette Bernanke'nin likiditeyi erken çekmeyeceğine dair verdiği teminatlar, kesintilerin çok fazla hasar yaratmayacağına dair görüşün (katılmasamda) baskın çıkması gibi noktalar endeksi destekliyor. Ancak ilginç bir şekilde diğer piyasalarda farklı bir senaryonun fiyatlandığını görüyoruz. Genel olarak ekonomik durumun toplarlanması nedeni ile artık Altının değer yitireceği görüşünü pek çok yerde okuyoruz. Bu durumda Bakır ve Petrol gibi ekonominin temelini oluşturan iki endüstriyel emtianın Altından farklı bir trend içinde olması gerekir. Oysa tıpkı Altın gibi her ikisi de 2011de kaydettiği zirvelerin çok daha altında ve düşüş trendi içinde.  Daha kısa vadeli bir çelişki de 10 yıllık tahvil getirilerinin düşüyor olması. Endeksler yeni zirvelere doğru yükselirken ve elbette "ekonomi toparlanırken" bunun aksi bir hareketi görmemiz ve geçtiğimiz ay 2% seviyesinde bulunan 10 yıllıkların 2.10% seviyelerine doğru hareketine devam etmesi daha uyumlu bir hareket olurdu. Japonya'ya baktığımızda da Abe'nin seçimi kazanmasının kesinleşmesi ile başlayan Yen-Nikkei ortaklığının son birkaç haftada artık bozulduğu göze çarpıyor. Nikkei yeni zirveler yaparken Yen'in değer kaybı durmuş gibi görünüyor.Peynir gemisi , yani Yen, şu ana kadar lafla yürüdü. Ancak bundan sonrası için piyasalar elle tutulur stratejiler ve uzun vadeli değişimler görmek isteyecektir. Aksi durumda Yen değer kazanırken Nikkei de satışa uğrayacak. Altında ise 1575 dolar seviyesi en azından kısa vadeli olarak destek rolünde. Gümüşün Şubat dibini kırması, Altın endekslerinin aralıksız düşüyor olması Altında da 1520 seviyesinin görüleceğini düşündürüyor. Gelen alımlar 1575 dolar seviyesinin büyüsünden ziyade yukarıda da kısmen bahsettiğim bono hareketinden kaynaklanıyor. Geçtiğimiz haftalarda yükselen reel faizler son 10 gün içinde bu yükselişi kısmen geri verdi ve bu da altına alım olarak yansıdı. Bugün ECB ve BOE toplantıları , yarın NFP kısa vadede piyasaları hareketlendirecek gelişmeler. Kur savaşı manşetleri arasında Euro'nun bir anda 1.370den 1.30a gerilediğini gördük. Yen dengelendi, dolar ise kısmen değer kazanıyor. Daha önce de söylediğim gibi bir savaştan ziyade ufak çatışmalardan bahsedebiliriz. Bu çatışmalar ECB'nin faiz indirimesine neden olmayacaktır. Ancak Euro bölgesi genelinde ekonomik veriler zayıfladığından ECB'nin ilk yarıda faiz indirime ihtimali halen yüksek durumda.