Koalisyon piyasanın tek umudu

Üzeyir DOĞAN - Gedik Yatırım

Geçtiğimiz hafta Suruç’taki patlama ile İŞİD ve eş zamanlı olarak PKK terörü ülkenin bir numaralı gündemi haline geldi. Ülke gündemi ile birlikte piyasaların gündemi de değişmiş oldu. Artan terör eylemleri ve İŞİD ile doğan yeni jeopolitik riskler, piyasalarımız için de yeni bir iskonto sebebi oldu. Gündemdeki kaymalar bu kadar hızlı ve keskin olunca asıl izlememiz gereken makro veriler, şirket karları gibi konular ise ikincil gündemimiz bile olamıyor. Bu nedenle günlük haber akışına göre salınan volatilitesi yüksek bir piyasa izliyoruz. Hükümetin kurulmasıyla ilgili süreçte olduğu gibi Suriye sınırındaki gelişmeler ve terör olayları hakkında yapılan yorumların tamamen sübjektif olduğunu ve yanılma payının yüksek olduğunu bir kez daha belirtmek istiyoruz. Piyasada gündem sıcak iken tepkilerin ve beklentilerin abartıldığını, hemen ardından da gündemin ve beklentilerin çok hızlı değiştiğini görüyoruz. Bu nedenle kısa vadede bu konulardaki gelişmeleri rasyonel bir şekilde birebir takip edebilmek ve etkisinden korunmak maalesef çok mümkün değil. Orta vadede de bu konuların hangi yönde seyredeceği yine sübjektif çıkarımlara bağlı. Önümüzdeki dönemde değerleme algısını kısa vadede de orta vadede de çok ciddi bir şekilde değiştirebilecek bu iki konu hakkındaki bilinmezlik, piyasaya risk priminin artırılması, başka bir ifade ile iskontonun artırılması olarak yansıyor. Piyasa miyobik bir bakış açısına ve aynı zamanda çok kısa bir süreli hafızaya sahip olduğu için önümüzdeki bir kaç günde Suriye sınırından yeni bir gerginlik ya da ülkemiz içinde herhangi bir yerden terör haberi gelmez ise geçtiğimiz haftaki iskontoyu geri alıp, yönünü hükümetin kurulması ile ilgili sürece çevirebilir. Geçtiğimiz hafta yaşanan olayların tekrarlanması durumunda ise benzer dipler ve daha aşağısı yeniden gündeme gelecektir. AK Parti - CHP görüşmelerinde önümüzdeki hafta da ilerleme kaydedilememiş olur ise piyasa 7 Ağustos’ta Moody’s’in yapacağı kredi notu değerlendirmesine odaklanacaktır. Gerek siyasi gerekse jeopolitik riskin artışı Moody’s’i not indirimi dahil negatif açıklama yapmaya itebilir.