Kısa Kısa Kısa
Şant MANUKYAN
GM'nin bildiğimiz anlamda iflasa gitmeyeceği belli oluyor. Açıklamalardan anlaşılan 363 Sale olarak bilinen metodun uygulanacağı. Böyle bir durumda birkaç gündür belirtildiği gibi 2 GM oluşturulacak iyi ve kötü, güzel ve çirkin, dürüst ve yalancı GM. Normal prosedürde Stalking Horse tabir edilen bir alıcı iyi varlıklar için fiyat verir. GM vakasında kamunun 13.4 bn dolarlık kredisi (DIP) nedeni ile alıcı kamu olacak gibi duruyor. Bono (ve hissedarlar) ise ya bir swap'a gönüllü olacaklar ya da kötü GM'ye süpürülmüş varlıkların satışından doğacak gelir ne miktarda olur ise ona razı olacaklar. Bu hisselerin sıfırlanması bononun ise verilenden daha az bir miktarın geri alınması şeklinde gerçekleşecektir. İyi GM ise (ki çeşitli markaların bu GM'ye aktarılması söz konusu) kamunun elinde halka arz edilecek ve yeniden özel bir şirket statüsüne dönüşecek. Ancak bu GM'nin hisseleri ile şu anda var olan hisselerin bir ilgisi kalmayacak. Bu bir yol, diğeri ise alışa geldiğimiz Chaper 11 stratejilerinin uygulanması. Ancak şimdilik Obama'nın gönlü 363'e daha yatkın görülüyor.
Goldman ilk çeyrek kârını 1.81 milyar dolar olarak açıkladı. İlginç bir şekilde gelirler yatırım bankacılığında 2008'in aynı dönemine göre %30, finansal danışmanlıkta %21, halka arzlar ve bono ihraçlarında %42 gerilemiş. Peki, kâr nereden geliyor? Sabit getirili menkuller, FX ve emtia alım satımından. İlginç diğer bir gelişme ise İsviçre'nin önde gelen bankalarından UBS'in aynı dönemde 1.75 milyar dolar zarar edeceğini açıklaması. Evet Goldman iyi bir banka ancak UBS de çok kötü bir banka değil. Bu iki önde gelen banka arasındaki büyük uçurum acaba muhasebe standartlarından ve kamu fonlarının kullanım yöntemindeki farklılıklarından kaynaklanıyor olabilir mi? Kim bilir…
14 Nisan'da Rockefeller Institute tarafından açıklanan verilere göre 2008'in son çeyreğinde eyaletlerin topladığı vergi gelirlerinde bir yıl öncesine göre %4.0 gerileme olmuş. Gelir vergisinde %1.1, satış vergilerinde %6.1 (1959'dan bu yana en düşük seviyeye geriledi) ve kurumlar vergisinde %15.5 gerileme var. Bu önemli bir gelişme zira federal hükümetin açıklandığı ekonomik program bir yandan havuzu doldururken bir yandan da havuz hızla boşalıyor. Piyasada yaşanan büyük ralliye rağmen bunun bir boğa tuzağı olduğu görüşümüzü değiştirmiş değiliz.