Karar Günü Kapımızda

Şant Manukyan  - İş yatırım

Nihayet altı ay süren hisse rallysinin gerçek bir toparlanmaya mı yoksa sadece beklentilerin satın alınmasına mı dayandığını öğreneceğimiz günler geldi. Alcoa sektörü itibarı ile önemli bir gösterge değil ancak önümüzdeki hafta genel ekonominin temsilcisi pek çok büyük şirketin bilançosu gelmiş olacak. İkinçi çeyrek bilançoları piyasa tarafından son derece pozitif karşılanmış ve hisselere kuvvetli alım gelmişti. Alımların temelinde kar açıklamalarının analist beklentilerinin üzerinde olması yatıyordu. Ancak önemli bir nokta, piyasada var olan MB kaynaklı likiditenin de yardımı ile, göz ardı edildi. Şirketler satışlarını arttırmak yolu ile beklentileri aşmamış aksine satışlar ciddi oranda gerilemişti. Satışlarda görülen bu gerilemenin yerini ise kapatılan fabrikalar, azaltılan istihdam ve diğer tasarrfu tedbirleri aldı. Bu önelemler sayesinde zaten düşük olan analist beklentileri de kolaylıkla aşıldı. Ancak bu önlemler birkaç çeyrek boyunca sürdürülebilir önlemler değil. Bu nedenle piyasada gördüğümüz yükseliş hareketinin devamı için satışlarda ve karlılıkta belirgin bir düzelme olması gerekiyor. Ekonomik paketin en fazla üçüncü çeyrekte etkili olduğu gerçeğinden yola çıkarsak satışların da toparlanmış olacağını söylemek mümkün. Öte yandan aylık açıklanan perakende verilerinde baktığımızda Eylül ayında bir önceki seneye göre 2% gerileme yaşandığı görüldü. Şu anda , 1040, S&P bilançolarda çok belirgin bir düzelmeyi satın almış durumda. Satışlarda gerçekten artış görüldüğü taktirde yukarı hareket devam edecektir. Aksi durumda hayal kırıklığından kaynaklanan sert bir düzeltmeye hazır olalım.

Dolarla ilgili Independent'ta çıkan haber ne oranda doğru bilemiyorum ancak Anglo-Saxon dünyasının kurduğu finansal (Dünya) düzenden birkaç G-20 toplantısı ve Istanbulda manzaraya karşı atılan bir iki duble rakı ile vaz geçeceğini hiç sanmıyorum. Eski sistemin yerine hemen yeni bir tane koyma isteği teoride mantıklı ve haklı olabilir ancak pratikte çok ac(ç)ılı olacaktır.