Kafa karışıklığı ve altın

Şant Manukyan / İŞYATIRIM

Geçtiğimiz hafta Bernanke Banka ve Finans Komitesine yaptığı konuşmada çok ilginç bulduğum bir açıklama yaptı. "Petrol ve gida fiyatları da dahil olmak pek çok emtia sert düşüşler kaydetti ancak Altının diğer emtialardan farklı hareket ettiğini görüyoruz ve bu biraz kafa karıştırıcı" .  Bernanke bu tespiti enflasyon konusunda görüşlerini açıklarken kullandı ve temelde söylemek istediği enflasyonist bir baskı olmaması nedeni ile Altının yukarı hareketinin de doğru olmadığı. Bu noktada itirazım var. Petrol fiyatlarının 100 doları geçtiği günden bu yana enflasyon, hiperenflasyon,stagflasyon gibi yüksek enflasyon beklentilerini duyuyoruz. Benzer bir şekilde para tabanında görülen artışla beraber bu görüş yine gündeme geldi. Bu beklentilerin 2007 den bu yana yani 3 yıldır seslendirildiğini göz önüne alırsak elbette bir gün haklı çıkabilirler. Oysa altın tam 9 yıldır yükseliyor. Üstelik enflasyon tehlikesi olduğu söylenen dönemde de deflasyonist baskıların arttığı dönemde de yükseldiğini görüyoruz. O halde Altında yaşanan yükselişin sadece enflasyon beklentileri olmadığını söylemek doğru olacaktır. Zaten böyle olsa diğer emtialar da gerçekten benzer bir tepki verirdi. O halde neden "Altın diğer emtialar gibi hareket etmiyor." ? Çünkü giderek fazla sayıda insan Altını  servetlerini muhafaza edebilecek bir yatırım olarak görüyor. Konuşulanın aksine Altın doların alternatifi veya günlük işlemlerde kullanılacak bir başka para birimi değil. Zaten kimse bakkaldan ekmek alırken bu işlemi altın vererek yapalım demiyor (Altına dayalı birkaç sistem vardır, yorumların çoğu bu sistemler incelenmeden yapılıyor gibi). Altın Merkez Bankalarının istedikleri an matbaaları çalıştırmasına karşı disiplini sağlayabilecek bir alternatif olarak görülüyor. Kısa vadede dünya para rejiminde bir değişiklik mümkün değil. Ancak her kriz sistemin zayıflıklarını görmemize yardımcı oluyor. Bu nedenle altın birkaç yıl içinde çok daha yüksek seviyelerde olacak. Ancak kısa vadede Altın-Bakır, Altın-Altın Şirketleri, Altın-Gümüş gibi piyasalar arası analizler bir düzetmenin eşiğinde olduğumuzu düşündürüyor. Bu nedenle ciddi miktarlarda alım yapmayı düşünen yatırımcıların biraz daha sabırlı olmasını öneriyorum.