Hükümet belli oldu, şimdi sıra kabine ve programda

Üzeyir DOĞAN / Gedik Yatırım

Bu aya başlarken, kamuoyu araştırmalarının aksine seçimden güçlü bir tek parti iktidarı çıkmasının oluşturduğu pozitif havayı konuşuyoruz. Anketlerde görülen sonuç ya bıçak sırtı bir tek parti hükümeti ya da daha büyük olasılıkla 7 Haziran seçimlerine yakın bir sonuç çıkması yönündeydi. Çıkan sonuç bu beklentilerden büyük sapma gösterdiği için piyasanın ilk reaksiyonu da sert oldu. Bu coşku zaman zaman kar satışları olsa da muhtemelen kabine netleşip güvenoyu alınana kadar geçen sürede devam edecektir. Son süreçte hükümetin açıklayacağı ekonomik program beklenecek, bu açıklamayla sektörel bazda fiyatlamalar da yapıldıktan sonra, siyasetin fiyatlama üzerindeki etkisi yavaş yavaş azalıp yurtdışı piyasalarla korelasyon sağlanmaya başlanacaktır. Yani en azından kasım ayında siyasetin pozitif etkisi devam edecek gibi duruyor.  İktidarın kesin olmayan sonuçlara göre 317 milletvekili çıkarmış olması (tek başına iktidar için 276 yeterli) parti içinden çatlak ses oluşmasını da engelleyecektir. Bu nedenle hükümet kurulup güvenoyu alana kadar negatif etkiden daha çok, sürecin hızlanmasına yönelik pozitif beklentiler ön plana çıkabilir. 

Seçim sonuçlarının ortaya çıkardığı yeni durumda kısa vadede 85,000 üstündeki rakamları olası görsek de, bu seviyenin üzerinde temkinli olunması gereken bir döneme geçilmiş olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda 85,000 ve üzerindeki rakamlarda orta ve uzun vadeli fonların (yerli, yabancı vs.) BİST’e giriş için gerekçe bulmakta zorlanacaklarını düşünüyoruz. 12 aylık hedef değerleri göz önüne aldığımızda ortaya çıkan getiri potansiyelinin, 85,000 civarındaki bir endekste birçok şirkette risksiz faiz oranından bile daha düşük kaldığını görüyoruz. Bu durum yükselişin devamı için ya yeni bir hikâyeye ihtiyaç olacağını ya da fiyatların yeniden cazip olabilmesi için bir düzeltmenin kaçınılmaz olduğunu gösteriyor. Bu nedenle makro bazda (büyüme, enflasyon, faiz) ekonomik büyüklüklerde önemli bir beklenti söz konusu olmaz ise kısa vadede oluşan iyimser hava endeksi 85,000 - 87,500 aralığına taşısa bile bu seviyelere gelindikten sonra bir düzeltme yaşanma ihtimalinin artacağını düşünüyoruz.