Hoşgeldin 2010
Şevket Keresteci / Finansinvest
2009 yılının sonunda bu piyasadan kime sorsaydınız 2009 yılını herkes bulutlu olarak çizmekte ve hep bir korku ile yılı beklemekteydi. Fakat 2009 iyisiyle kötüsüyle geldi ve geçti. Olumsuzlar yanıldı, bir elin parmağı kadar olan iyimserler ise beklediklerinden çok daha iyimser bir yıl geçirdiler.
Ve geldik şimdi 2010 yılına yine aralık ayının ikinci yarısında yine tüm uzmanlar 2010 görüşlerini açıkladı. Genel kanı 2010 ekonomik toparlanma ve krizden çıkış yılı olacak. Gerçekten zor bir sene bizi bekliyor.
Aralık ayının son iki haftasında küresel hisse senedi piyasalarında görülen hacimsiz ve yatay seyir bu hafta son buldu. Sene sonu rehavetinin geride kalması ile, özellikle yurtdışı hisse senedi piyasaları ağırlıklı ABD verileri ve FED politikalarına yönelik beklentilerle yönlenecek. Yurtiçinde ise, dış gelişmelere ek olarak artan IMF beklentilerinin de İMKB'deki fiyatlama davranışlarına bir destek unsuru olaraktır. Yaklaşık olarak son iki yılın zirve seviyelerinde olan hisse senedi piyasalarında kar satışlarına karşı kırılganlığın yüksek seyretmesi, yatırımcıların temkinli kalmaya devam etmesini gerektiriyor. Yaşanabilecek olası kar satışlarına rağmen olumlu seyrin bozulmasını beklemiyorum. Ancak, hisse senetlerinde yüksek risk alamayan yatırımcıların gelinen zirve seviyelerde beklemede kalmalarının uygun olduğunu düşünüyorum. Küresel hisse senedi piyasalarında FED'den gelebilecek "erken faiz artırımı" veya "parasal gevşemeden hızlı çıkış" sinyallerinin önümüzdeki bir kaç aylık dönem içinde İMKB'de kar satışlarına neden olabilecektir. Ancak, bu dönemin hangi İMKB 100 Endeks seviyesinde gerçekleşeceğini öngörmek mümkün olmadığından temkinliyim ve yinede iyimserliğimi koruyorum. IMF konusunda ise, Mayıs 2008'den bu yana bir çok kez sonuca yaklaşıldığına dair açıklamalar gelmesi, ancak somut bir sonuç çıkmaması nedeniyle son açıklamalara da mesafeli yaklaşıyorum. Bu nedenle, orta-uzun düşünen yatırımcıların porfföylerde oranların artırılması için bir süre daha beklenebileceğini ve yıl içinde daha uygun fiyat seviyelerinden yeni maliyetler yaratma fırsatlarının yakalanabileceğini düşünüyoruz.
2010 yılında ekonomik aktivitedeki toparlanmanın devamını bekliyorum ve hisse senetleri piyasalarında yukarı yönlü trendin süreceğine inanıyorum. 2009'da olduğu gibi 2010'da da makro veri ve göstergelerin piyasalar üzerindeki etki gücü sürecektir. Ancak, ekonomilerin toparlanması nedeniyle merkez bankalarının faiz artırımlarına başlayacağı beklentisinin sürdüğü bir ortamda, özellikle ABD verilerinin beklentilerden aşırı olumlu gelmesiyle ekonomide ısınma ve erken faiz artırımı beklentileriyle hisse senetlerinde kısa süreli satışlar görülecektir. Bu 2010 yılının ılk çeyregi için öngörüdür.
2010 içinde kısa bir dönem USD lehine hareketlenme beklemekle birlikte, ekonomilerdeki toparlanmanın TL gibi gelişmekte olan ülke para birimlerine yıl boyunca destek olacağını öngörüyorum. Bu nedenle kısa vadede yaşanacağını düşündüğüm dolarda değerlenme dönemi, orta-uzun vadeli TL pozisyonları oluşturmak için fırsat sunacaktır. Ek olarak, 2010'da olası bir IMF anlaşması ve kredi notlarına ilişkin pozitif gelişmeler de TL'yi destekleyecektir.
2009 yılında özellikle Çin öncülüğünde gelişmekte olan ülkelerin, global büyümeyi desteklediğini gördük. 2010 yılında da talep artışının sürmesi emtia fiyatlarını destekleyecektir. Bu dönemde özellikle sanayide kullanılan enerji ürünleri ve baz metaller gibi emtia kontratları yatırımcıların ilgi alanında olacaktır.