Hasar kontrolü...
İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden ayrılma kararı sonrası piyasaların verdiği tepki Lehman sonrası yaşanan en büyük krizi ile karşı karşıya olduğumuza işaret ediyor.
Brexit kararı sonrası gelen panik satışlar ile dünya borsalarında 2.1 trilyon dolarlık bir değer buharlaştı. Yaşanan kayıp küresel kriz sonrasında görülen en büyük satış dalgasıyla karşı karşıya olduğumuzu gösteriyor.
Dünya ekonomisinden aldığı pay 3,8% olan bir ülkenin, küresel hasılanın %22’sini oluşturan Avrupa Birliğinden çıkma kararı alması piyasalarda neden bu kadar büyük bir etki yarattı?
Piyasalardaki çöküş İngiltere’nin Avrupa Birliğinde kalacağı yönünde pozisyon alan yatırımcıların panik satışlarından mı kaynaklanıyor. Yoksa daha uzun sürecek ve büyük bir satış dalgası ile mi karşı karşıyayız?
Büyük olaylar sonrasındaki sert satışları genelde fırsat olarak görme eğilimindeyiz. Geçmiş tecrübe borsalardaki %5’i aşan gerilemelerin fonlardan çıkış ve margin call gibi teknik nedenlerden kaynaklandığını ve alış için önemli bir fırsat oluşturduğunu gösteriyor.
İngiltere Brexit kararına rağmen Avrupa Birliği üyesi ülkelerle ekonomik işbirliği ve gümrüksüz ticaret ve serbest dolaşım haklarını koruyabilecek mi? Eğer bu sorunun cevabının evet olduğuna inanıyorsanız Cuma günkü satış dalgasını alış fırsatı olarak kullanabilirsiniz.
Ancak bu defa önemli bir belirsizlik dönemi ve kaza riski ile karşı karşıya kaldığımızı kabul edelim. İngiltere’nin Avrupa Birliğinden çıkış sürecinde yaşanacak müzakere süreci ile son derece sınırlı bilgiye sahibiz.
Hafta sonu Avrupa Birliğinin kurucusu altı ülkenin dış işleri bakanları tarafından verilen mesaj 50. Madde kapsamında gerçekleştirilecek ayrılma görüşmelerinin zorlu geçeceğine işaret ediyor.
Avrupa Birliği üyeleri bu pazarlık sürecinde önemli bir açmaz ile karşı karşıya. İngiltere’ye, Avrupa Birliğinden ayrılmasına rağmen, serbest ticaret ve serbest dolaşım izni verilirse Brexit şokunun vereceği hasar sınırlı olur.
Bu sayede İrlanda, İskoçya gibi ülkelerin Birleşik Krallık’tan ayrılması riski azalır. Otuz yıllık dip seviyesine düşen pound hızla toparlanır. Küresel risk iştahı düzelir.
Ancak bu durum başka ülkelerin Avrupa Birliğinden ayrılma sürecini hızlandıracaktır. İngiltere’nin Avrupa Birliğinden ayrılmasına rağmen ekonomik avantajını koruması Fransa, İspanya gibi ülkelerde Avrupa Birliği karşıtı toplumsal muhalefetin güçlenmesine neden olacaktır.
Orta vadede daha önemli risk ekonominin yavaşladığı, işsizliğin arttığı gelir dağılımının bozulduğu bir ortamda seçmenin mevcut sistemi reddetme eğiliminin İngiltere ile sınırlı kalmayacağı endişesi.
Haftaya yapılacak İspanya seçimlerinde ve Kasım ayında yapılacak ABD seçimlerinden Avrupa Birliğini ve hatta küreselleşmeyi reddeden sonuçlarla karşılaşılırsa ne olacak?
Bu nedenle Brexit sonrası oluşan fırsatlara rağmen piyasalar ile ilgili olumsuz görüşümüzü koruyoruz. Borsa İstanbul’un 73.000 seviyesinin altına inmesi, doların Türk lirasının karşı 3,0 seviyesinin üzerine çıkması durumunda kısa vadeli pozisyon alınabilir. Ancak yaz döneminde volatilitenin çok yüksek olacağı unutulmamalı.