Haftaya genel bakış

Yeşim SARIŞEN

YAPI KREDİ YATIRIM

FED Başkan adayı Yellen’in Senato konuşması güvercince sinyaller içeriyordu. Ancak geçtiğimiz hafta ABD’de beklentilerden oldukça iyi yönde gerçekleşen haftalık işsizlik maaşı başvuruları verisi ve FED toplantı tutanaklarının da geneli itibarıyla yeterince güvercince sinyaller içermemesi-nin/kısmen şahince olmasının, FED’in çıkış stratejisine yönelik soru işaretlerini güçlendirdiğini söyleyebiliriz. Bu doğrultuda da merkezi kanatta yer alan FED Başkanları’ndan Bullard’ın şahince ifadeler içeren açıklamalarını, özellikle de Aralık ayına yönelik vurgusunu gözden kaçırmamakta fayda var.  Bu doğrultuda geçtiğimiz hafta riskli varlık sınıfındaki gelişmekte olan piyasaların, gelişmiş piyasalardan negatif ayrıştığını gördük. FED’in varlık alım programından çıkış endişelerine rağmen büyüme yönlü fiyatlamaların ön planda olduğu S&P 500 endeksi ise yükselişini sürdürerek yeni rekor seviyelere ulaştı.  Bir süredir ifade ettiğimiz gibi S&P 500 benzeri bazı benchmark endeksler rekor seviyelerinde bulunurken, bazı varlık volatilite göstergelerinin düşük seviyelerini koruması söz konusu. Buna paralel olarak gelişmekte olan piyasalar gibi riskli varlıklara yönelik görece nötr bir duruşun daha uygun olabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Bu doğrultuda geçtiğimiz hafta bazı bono ve kur volatilite endekslerinde sınırlı ölçüde de olsa yaşanan yükselişleri not ediyoruz. FED’in parasal genişlemeden çıkış stratejisi doğrultusunda, 2014 yılı, güçlü dolar ve yüksek faiz temasının etkilerini görmeye devam edebileceğimiz bir yıl olacak.  Bu doğrultuda da yakın vadeye baktığımızda FED’in 18 Aralık toplantısı ve öncesinde 6 Aralık’ta açıklanacak tarım dışı istihdam rakamı, varlık sınıflarının seyri açısından oldukça önemli. Diğer taraftan ECB’nin faiz indirim kararı ardından Japonya Merkez Bankası’ndan gelebilecek politika adımlarının da global piyasaların en önemli gündem maddelerinden biri olabileceğini belirtmekte fayda var.  Bu hafta ABD’de dayanıklı tüketim malı siparişleri verisi ön planda olabilir. Ayrıca haftalık işsizlik maaşı başvuruları, tüketici güven endeksi ve konut verileri de takip edilecek diğer makro veriler arasında. Amerika dışında Euro Bölgesi’nde öncü enflasyon rakamı, Japonya TÜFE verisi, Hindistan büyüme rakamı ve politika faizinde 50 baz puan artış beklenen Brezilya’nın Merkez Bankası toplantısı haftanın diğer önemli gündem maddeleri.