Haftanın iki önemli verisi
Üzeyir DOĞAN - Gedik Yatırım
Nisan ayında mevsimsel faktörler, özellikle giyim ve ayakkabı grubundaki fiyat artışları, aylık bazda TÜFE üzerinde bir miktar yukarı yönlü etkide bulunmuştur. Ancak, temelde işlenmemiş gıda fiyatları kaynaklı olarak enflasyonda gözlenen belirgin düşüşün devam ediyor olması ve TL’deki toparlanmanın nisan ayında da devam etmiş olmasının verdiği katkıyla bu mevsimsel etkilerin önemli bir kısmı telafi edilmiştir. Ancak, çekirdek göstergelerdeki yüksek seyir devam etmektedir. Nisan ayı enfl asyon göstergelerinin son dönemlerde manşet TÜFE’de gözlenen belirgin iyileşmenin devam ettiğini göstermesi; 24 Mayıs’ta gerçekleştirilecek olan Mayıs ayı Para Politikası Kurulu toplantısında para politikasında sadeleşme kapsamında ölçülü faiz indirimlerinin devamlılığı anlamında TCMB’nin elini güçlendirmiştir. Ekstra bir gelişme olmadıkça ve TL’deki değerlenmenin seyrine bağlı olarak, TCMB’nin, bu ayki toplantı da faiz koridorunun üst bandında 50 – 75 bp indirime gitmesi beklenebilir. Fiyat istikrarının sağlanamamış olması, çekirdek göstergelerin yüksek seyrini sürdürmesi ve konjonktürel gelişmeler nedeniyle 1 hafta vadeli repo faizinde herhangi bir değişikliğe gidilmesini beklemiyoruz. Üst bantta yapılacak indirimler bankacılık sektörünün fonlama maliyetini düşürebileceğinden, kararın piyasalara etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Haftanın geri kalanı için en önemli veriler ise cuma günü ABD’de açıklanacak olan Nisan Tarım Dışı İstihdam verileri olacak. Beklenti 215.000 seviyesinde. Her ne kadar bu hafta gerçekleştirilen Fed toplantısı sonrasında yayınlanan özet metinde istihdamdan ziyade enfl asyona daha çok vurgu yapılmış olsa da beklentilerin üzerinde gelecek bir veri, Haziran’da faiz artırımı ihtimalinin artırarak küresel piyasalardaki stresi artırabilir. Ayrıca, bu veriyle birlikte açıklanacak olan Ortalama Saatlik Kazançlar verisi de enfl asyon beklentilerine etki edebileceğinden izlenmeli. Ortalama Saatlik Kazançların Nisan ayında aylık bazda % 0.3 oranında artış göstermesi bekleniyor. Faiz artırımı ve doların uluslararası piyasadaki seyri için Haziran toplantısı ihtimalini artıracak ya da azaltacak her gelişme küresel piyasaların seyri açısından oldukça önemli.