Gözler ECB ve Yunanistan’da

Yeşim Sarışen / Yapı Kredi Yatırım 

Riskten kaçış eğiliminin hakim olduğu piyasalarda geçtiğimiz hafta tepki yükselişleri ile yaşanan toparlanma, Cuma günü yerini ECB tahvil alım programına yönelik spekülasyonların desteğiyle satış baskısına bıraktı. Haftanın son işlem gününü Stoxx 600 yüzde 1,3, S&P 500 yüzde 0,8 düşüşle tamamlarken,  ABD 10 yıllık tahvil faizi 7 baz puan düşüşle yüzde 2’nin altına geriledi.
ECB ile birlikte Cuma günü ABD’de açıklanan Aralık ayı istihdam verileri de ön plandaydı. ABD’de tarım dışı istihdam artışı Aralık ayında 252.000 kişi ve Kasım ayındaki yukarı revizyon ile istihdamdaki güçlenmeyi teyit ederken, işsizlik oranı yüzde 5,6’ya geriledi. Enflasyon sinyalleri aradığımız ortalama kazançlar verisinin sürpriz şekilde düşüşe işaret etmesi ve bir önceki ayki artış oranının aşağı revize edilmesi tahvil faizlerindeki gerilemeye ve yükseliş trendindeki dolar endeksinde düzeltmeye destek oldu. Bu görünüm satış baskısı altındaki gelişmekte olan ülke döviz kurlarındaki toparlanmaya ve dolayısyla da dezenflasyon teması, faiz indirimi beklentileri ve ABD tahvil faizlerinin düşük seviyelerde seyretmesi ile olumlu ayrışan yurtiçi piyasalara destek olmaya devam etti.
Tarım dışı istihdam verisi sonrasında nispeten sakin geçecek bu hafta, başta ABD enflasyon verisi ve yurtiçinde cari açık rakamı olmak üzere ABD perakende satışlar ile tüketici güven endeksi, Euro Bölgesi’nde revize enflasyon rakamı, İngiltere TÜFE verisi, Çin’de ihracat-ithalat  rakamları takip edilecek bazı önemli makro veriler. Ayrıca FED’den Bullard, Plosser ve Lockhart konuşmaları dikkat çekebilir. Bu hafta ayrıca JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo ve Goldman Sachs gibi kuruluşların da finansalları açıklanıyor.

Büyük resimde kısa vadede düşen petrol fiyatları, zayıf büyüme ve ECB parasal genişleme beklentileri ana tema olmaya devam ederken, güçlü dolar ve Yunanistan’daki gelişmeler riskli varlıklar üzerinde baskı yaratabilecek ana unsurların başında geliyor. Her ne kadar Cuma günü basında yer alan ECB tahvil alım programı tutarına yönelik haber akışı hayal kırıklığı yaratmış olsa da tutar ve kapsama yönelik spekülasyonlar ECB Ocak ayı toplantısı öncesinde ön planda kalmaya devam edebilir.  Yunanistan riski ve ECB beklentileri ile birlikte ayrıca Çin’de bir emlak şirketinin default edebileceğine dair endişeleri de belirtmekte fayda var.