Global risk iştahında düzelme yok
UZMAN GÖRÜŞÜ / Mert ÜLKER/FinansInvest Özellikle S&P 500 endeksi 1.343 seviyesinin altında kaldığı müddetçe teknik olarak geri çekilme hareketinin devam etmesini bekliyoruz. Global piyasalarla ilgili olumsuzluklar; yüksek cari açık ortamında petrol fiyatlarının yüksek, Türk Lirası'nın ise değerli kalması; artan enflasyon ve faiz oranları ile politik belirsizlikler gibi nedenlerle yabancı yatırımcılar şu sıralar Türkiye'deki şirket değerlemeleri ve uzun vadeli büyüme potansiyeli ile pek de ilgilenmiyorlar. Enflasyon global ölçekte zaten ciddi bir endişe kaynağı; bunun yanında Türkiye'nin petrol fiyatlarına da duyarlı yüksek cari açığını yüksek faiz oranlarıyla koruyabilmesi yatırımcıların hisse senetlerine dönük ilgisini sınırlıyor ve onları "bekle gör" politikasına yönlendiriyor. Kısa vadede faizlerin artması ve enflasyonun yüksek kalması; buna karşın, siyasi tarafta 3 ila 9 aylık vadede piyasaların henüz öngöremediği bir sonucun yaşanması ihtimalinin nispeten zayıf olarak algılanması nedeniyle, petrol fiyatları ve enflasyon tarafındaki gelişmeler yatırımcılar açısından Türkiye'ye bakış açılarıyla ilgili olarak daha fazla önem arz ediyor. Yabancıların Türkiye'de tekrardan iştahlı şekilde alıma geçmeleri için (ekstra global şoklar yaşanmaması halinde) petrol fiyatlarında kalıcı ve ölçülü şekilde bir gerileme, Türk Lirası'nın değerinde %10'un üzerinde bir zayıflama, enflasyonda (ve sonrasında faizlerde) tekrardan bir düşüş trendine dönülmesi, politik resmin mevcut halinden daha olumsuz algılanmayacak şekilde netleşmesi, doğrudan yabancı yatırımlarının canlanması ve mali sıkılık sinyalleri gibi katalistlerden bir veya birkaçının eşanlı olarak gerçekleşmesine ihtiyaç var. Bunun öncesindeki belirsizlik döneminde ise, daha defansif, düşük betalı, kendi hikayesi olan hisselere yönelinmeye devam edilmesi ve piyasa riskini elimine etmek için benzer karakteristiklerdeki iki hisseden birini alıp diğerini satarak aralarındaki rölatif getiriye oynanması amaçlanan "ikili trade" fikirlerine odaklanılması makul bir yaklaşım olmaya devam edecek. ABD borsa endeksleri 34 yıllık bir yükseliş trendinin kilit destek seviyelerinin altında kapanışlar yapmaya başladı. Eğer DJIA endeksi önümüzdeki günlerde bu seneki en düşük kapanışı olan 11.740 seviyesinin altında ikna edici kapanışlar yaparsa, aşağı yönde hareketin devam edeceği beklentisi artabilir. Biz özellikle S&P 500 endeksi 1.343 seviyesinin altında kaldığı müddetçe teknik olarak geri çekilme hareketinin devam etmesini bekliyoruz. Bu senaryoda, İMKB-100 Endeksi'nde de ilk etapta 35000'lere doğru bir geri çekilme yaşanabileceğine dair bir süredir muhafaza ettiğimiz beklentimiz sürüyor. ABD endekslerinin mevcut kritik destek seviyelerinin tutması halinde ise, İMKB de bir süre daha bu seviyelerde taban oluşturmaya çalışarak global piyasalardaki olası tepki hareketlerine katılabilecektir.