Global piyasalarda toparlanma çabaları sınırlı kalabilir

Serdar PAZI / Finansinvest

Fed konusundaki gelişmeler global piyasalarda ilgi odağı olmayı sürdürmekte. Başkan Yellen ve yetkililer tarafından bir çok kez dile getirilen, önemli olanın artırımın ne zaman geleceğinin değil artırımların hızı olduğu yönündeki açıklamalara karşın, volatilite yüksek seyrini sürdürmekte. Çin’de ekonominin büyüme hızının beklentileri karşılayamaması ve enerji fiyatlarının düşük seyri ile enflasyonun hedeflenen %2 düzeyinin oldukça altında seyri de, gelişmelerde etkili olmakta. Brezilya’nın da yatırım yapılabilir ülke kredi notunu politik belirsizlik gerekçe gösterilerek kaybetmesi sonrasında geçtiğimiz yılların önemli yatırım argümanı olan BRIC yara almış durumda. Gelişmiş ülke piyasalarında son haftalarda yaşanan satışların ardından tepki alımları geliyor, S&P endeksi bir ayın zirvesine yükseldi. Ancak para birimlerinin dolar karşısındaki kayıpları nedeniyle gelişmekte olan ülke piyasalarında daha kırılgan bir zemin var.

İçeriye baktığımızda ise devam eden terör saldırılarının yarattığı güvenlik kaygıları ile görece kötü performans sergileyen TL varlıkların jeopolitik risklerde azalma beklentileriyle toparlanma çabasını görüyoruz. Ancak endeks tarafında gelen tepki alımlarının kur ve faiz cephesinde aynı ölçüde karşılık bulamadığını da not etmek gerekiyor. 1 Kasım tarihinde yapılacak olan genel seçimler öncesinde siyasi belirsizliğin devam edecek olması TL varlıkların gelişmekte olan ülke piyasaları arasında iyi performans sergilemesini zorlaştıracaktır. Seçim sonrasına ilişkin kamuoyuna gelmeye başlayan seçim anketleri bu dönemde volatilite yaratmayı sürdürecektir. Görünümün düzelmesi için gösterge tahvil bileşik faizinin %11 ve dolar kurunun da 2.99 düzeyinin altına geldiğini görmeliyiz. Endekste de kısa vadeli tepki çabasının 75.200 düzeyini aşması halinde daha geniş tabanlı bir yükselişten söz etmemiz mümkün olacaktır.