Fonlar cazibesini sürdürüyor

Dilek Akdemir / Yatırım Finansman Menkul Değerler

Mart ayında 22000 seviyelerinden yükselişe başlayan İMKB 100 endeksi, 23 Ekim de 51863 ile en yüksek değerini gördü. Bu soluksuz yükselişinin ardından, geri çekilme, dinlenme hareketine başladı. Bu hafta içinde önemli destek noktası olan 45800 de formasyon kırışını da gerçekleştirince, formasyon göstergesi olan 40300 seviyelerine doğru inişe geçti. Bu açıdan baktığımızda, İMKB 100 endeksi, önümüzdeki bir kaç haftayı azalan işlem hacmi ile gerilemesine devam ederek geçirecek, arada gelecek alış tepkileri de yetersiz kalacak gözüküyor.

Faiz cephesinde ABD ve AB, merkez bankalarının devam eden düşük faiz politikasına paralel olarak, bizim Merkez Bankası da geçen hafta gecelik borçlanma faiz oranını 25 baz puan daha indirerek % 6,75 den % 6,50 ye çekti. Tam bir yıl önce 16,25 seviyelerinden başlayan faiz indirimi bugün 6,50'lere kadar devam etmiş oldu, gösterge tahvil de % 25 den % 7,59 a geriledi. Burada gelen satışlarla aktif tahvil % 9 a doğru sert bir yükseliş yaşadıktan sonra, bu günlerde 8,60-8,90 dar bandında seyrediyor. % 9 seviyesi önemli, yukarı kırılması durumunda faizlerin yükselişi hızlanacaktır. Ama bu bugünlerde bu seviyeyi geçmekte zorlandığını görüyoruz. Ancak Merkez Bankası'nın açıklamalarının faiz indirimlerinin sonuna gelindiği algısını yaratması nedeniyle, gösterge tahvil faizinin de bundan sonra çok daha fazla aşağıya gitmeyeceği görüşü ortaya çıkıyor.

Sonuçla bu yıl hisse ve bono tutan yatırımcıların kazandığını görüyoruz. Özellikle 1 yıl vadeli bono taşıyan ya da Tahvil Bono Fonları'na yatırım yapan yatırımcılar ortalama % 20 civarında kazanç sağlamış oldu.

Bunlara ilave olarak, yatırımcılar emtia fonları ile tanıştı. Yılların bono yatırımcılarını, artık düşen mevduat ve bono faizleri tatmin etmemeye başladı. Yeni arayış içinde olan yatırımcılar, piyasadaki bu boşluğu dolduran emtia fon ihraçları ile tanışmış oldu. Vadenin uzun olması, vade sonu değerinin belli olmaması ve de vadesi içinde bozumun cazip olmaması gibi nedenlerden dolayı, ilk başlarda çekinik kalan yatırımcıların, giderek bu fonlara ilgilerinin artığını gözlemliyoruz. İlk başlarda alternatifsizlik nedeniyle, bono getirisinden vazgeçebilen yatırımcıların yöneldiği emtia fonları, çeşitlerinin artması, getirilerinin memnun etmesi nedeniyle, artık tercih edilir yatırım aracı olmaya başladı.

Dünyada emtia fiyatlarının özellikle de altın fiyatlarının yükselişinin sürmesi bekleniyor, buna bağlı olarak emtiaya dayalı olarak çıkacak fonlar cazibesini sürdürüyor olacak. Bunun yanında İMKB endekslerinin yükselişine ve düşüşüne dayalı kurulan fonlar da, sabit getirili yatırımcılar dışında hisse senedine yakın yatırımcıları da ilgilendiriyor.