FED toplantısının ardından

Şant Manukyan / İş Yatırım

FED yılda 8 kez toplanarak faiz politikasını belirler. Daha önce bu toplantıların iki tanesi iki gün sürer ve geniş ekonomik değerlendirmelerin ardından FED hem faiz stratejisini hem de ekonomik beklentilerini açıklardı. Daha sonra iki günlük toplantı adedi dörde çıktı. Ancak 2008 Ekiminden 16 Ocak 2010a kadar FED ya takvim dışı toplandı veya toplantıları iki güne yaydı. 16 Mart toplantısı ilk kez yeniden bir günlük olarak yapıldı ve FED karargahında artık kırmızı alarm durumunun sona erdiğini gösterdi. Ancak toplantının ardından yapılan açıklamayı okuduğumuzda aynı şeyi söylemek zor. Ekonomide toparlanma işaretleri olduğuna değinmesine rağmen işlerin rayına oturduğunu söylemekten halen çok uzakta. Ocak toplantısına oranla özellikle tüketim ve istihdam piyasası ile ilgili tespitlerinde daha pozitif bir dil kullanılmasına rağmen kredi ve konut piyasalarının halen düzelmediği net bir şekilde görülüyor. Trilyon dolarlara varan likidite programları, devasa bütçe açıkları, büyük borçlanmalardan sonra ulaşılan nokta bence hisse piyasasının yansıttığı kadar parlak değil. Ancak momentumun yukarı olması açık pozisyon almayı zorlaştıran bir durum. 12 Nisanda Alcoa ile bilançolar gelmeye başlayacak. 31 Martta ise parasal genişleme stratejisinin belli bir oradanda sona erdirilmiş olacağını söyleyebiliriz. Bu durumda Nisan ayı uzun süre sonra  piyasaların ilk kez gerçeklerle yüz yüze kalacağı bir dönem olacak. S&P'nin 19 F/K oranı ve 1.85% temettü oranı ile ucuz olduğunu söylemek gerçekten zor. Ancak daha pahalı bir hale gelmeyeceğini söylemekte imkansız.  Euroya döndüğümüzde ise oluşan tüm negatif havaya rağmen 1.3430un kırılmadığını ve 1.38lerin görüldüğüne şahti olduk.Bu noktada 1.3840 seviyesinin kritik olduğunu düşünüyorum Euro bu seviyeyi aşar ise 1.42lere doğru hareketini sürdürecektir. Şimdilik bu ihtimalin 51% olduğuna inanıyorum. Yen dolar paritesi ise 91.50 seviyesini aşarsa 100e doğru uzanacak bir hareket başlayabilir.