Fed kararları bekleniyor…

Üzeyir DOĞAN - GEDİK YATIRIM

Son haftalarda merkez bankalarının desteklerine yönelik beklentiler ve emtia fiyatlarındaki yükseliş küresel ölçüde hisse sentlerinde mini bir ralli süreci başlatmıştı. Avrupa Merkez Bankası (ECB) açıkladığı genişleme programıyla piyasa beklentilerinin de ötesine geçerken, sonrasında ECB Başkanı Draghi’nin bizce bir iletişim kazası olan daha fazla faiz indirimi öngörmediklerini açıklaması olumlu havayı büyük oranda dağıttı. Asya tarafında ise Çin Merkez Bankası’nın önlemlerinin yanında hisse senedi piyasalarında etkili olduğu bilinen kamu alımları borsayı ayakta tutmaya devam ediyor. Merkez bankaları tarafındaki en önemli aktör Fed ise yaptıkları değil yapmadıklarıyla ön plana çıkıyor. Geçtiğimiz yıl aralık ayında gerçekleşen faiz artışının ardından 2016 yılında 4 kez 25’er baz puanlık faiz artışı olabileceği beklentisi kuvvetlenmişti. Sonrasında ise küresel piyasalarda başlayan türbülans Fed’in faiz artışı beklentisini düşürmüş, hatta 2016’da faiz artışı olmayabileceği beklentisi oluşmuştu. Son haftalarda hisse senetlerinde yaşanan mini rallide bu beklenti başrol oynamıştı. Gelinen son noktada Fed’in 2016 yılında bir faiz artışı yapacağı bunun da aralık ayını bulabileceği beklentisi kuvvetlendi. Bugün sonlanacak olan Fed Açık Piyasa Komitesi bu beklentinin yeniden şekillenmesini sağlayabileceği için fiyatlamalarda da yeni bir trend başlatabilir. Fed üyelerinin faiz tahminlerini gösteren tablodaki değişim ve toplantı özetinde ekonominin gidişatına dair verilecek mesajlar bu açıdan önemli olacaktır. Hisse senetlerindeki son dönemdeki hızlı yükselişlerin ardından kar realizasyonu fırsatını kaçırma endişesi, en ufak bir olumsuz yorumlamada satışların birbirini tetiklemesine neden olabilir. Böyle bir durum kısa vadede sert olabilecek bir düzeltmeye neden olabilir. Aslında sağlıklı ve güçlü bir trend ile yıl içi yeni zirveler görülebilmesi için piyasanın bu tür bir realizasyona da ihtiyacı olduğunu düşünüyoruz.