Fed faiz artırımından neden korkmaya başladı?

Noel nedeniyle yurtdışında ve buradan gelecek etkiyle yurtiçinde ayın son bölümünde likiditenin ve volatilitenin düşme olasılığı yüksek olsa da öncesinde yoğun gündem piyasaları hareketlendirecektir. TL varlıklarda kasım ayının ardından aralık ayına da TL varlıklar için pozitif bir atmosferle başlanıyor olsa da yurt dışındaki belirsizlikler dikkat çekmeye devam ediyor. Bu dönemde TL varlıklarda ayrışmalar görülebilir. Alınan önlemler, KDV indirimleri ile emtia fiyatları ve kurlardaki sert düşüşlerle kasım ayı enflasyonu beklentilerden daha fazla düşüş gösterdi, aralık ayında da düşüş trendin devam etmesi oldukça olası. Bununla birlikte yılsonuna kadar alınan önlemler enflasyonu kasım ve aralık ayında baskılasa da bu önlemlerin geçici olması, sene başındaki ücret artışlarının geçişkenliği, kur ve emtia fiyatlarındaki düşüşün etkisinin azalacak olması ve mahalli seçimler öncesi kamudaki harcamalardaki olası artış yılın ilk çeyreğinde enflasyonda yeni yükselişlerin görülmesine neden olabilir. Ekonomideki daralmanın da görüleceği bu çeyrek yılın en zor dönemi olmaya aday. Dışarıda ise Fed’den gelecek açıklamalara odaklanılmış durumda. Yılın son Açık Piyasa Komitesi (FMOC) toplantısı 18-19 Aralık’ta gerçekleşecek. Son dönemde Fed’den gelen açıklamalar faiz artışları konusunda hızın azalacağı yönünde işaretler verse de açıklanan son toplantıya ait tutanalar aralık ayında faiz artışı yapılma ihtimalinin hala yüksek olduğunu gösteriyor. Bu tutanaklar ve öncesinde yapılan açıklamaları birlikte değerlendirdiğimizde ise Fed’in aralık ayında bir faiz artışı daha yaptıktan sonra gelecek yılın ilk çeyreğinde izlemeye geçebileceği sonucunu çıkarıyoruz. Bu durum gelecek yıl 3 hatta 4 faiz artışı yapma olasılığı konuşulan Fed’in daha az faiz artışı yapabileceği anlamına geliyor. Fed’in bu kaygısının olası bir ekonomik yavaşlama ya da bir kesim tarafından dile getirilen resesyon endişesinden kaynaklandığı ortaya çıkacak olursa hisse senedi piyasalarında çok daha sert satışlar görebiliriz. Failerin yavaş artacak olması Türkiye gibi dış finansman ihtiyacı yüksek gelişmekte olan ülkeler için pozitif olsa da olası bir küresel yavaşlama riski bu ülkelerdeki varlık fiyatlarını da olumsuz etkileyecektir. Bu nedenle 2019’da en çok konuşacağımız konulardan biri de Fed’in faiz artışları olacak. Fed gelecek yıldan itibaren her toplantının ardından basın toplantısı gerçekleştirecek. Bu durum her toplantıda faiz artışı gerçekleşme olasılığını da gündeme getirecektir.