Dubai ve piyasalar

Şant MANUKYAN / İŞYATIRIM

Dubai ile ilgili kaygılar piyasaları sadece birkaç gün rahatsız ettikten sonra herşey normale dönmüş görünüyor. Önce Dubai World için 59 milyar dolarlık  ardından Dubai Emirliği için 100 milyarlık bir borç "ya ödenemezse" korkusu ile gündeme geldikten sonra şu anda 27 milyar dolar civarında bir borçun yeniden yapılandırıldığını görüyoruz. Bölgede en aktif olan bankaların bile kötü senaryoda 800 milyon dolar civarında bir zarar yazacağı konuşuluyor.Bu söz konusu bankaları dize getirebilecek bir miktar değil. Bu nedenle piyasaların toparlaması çok şaşırtıcı değil. Ancak bu hadisede önemli olan konu borçların miktarı veya BAE'nin müdahelesi değil. Dubai World'den açıklama gelene kadar bu bölgede bir sorun olduğuna dair kaç tane rapor gördük? Ticari emlak piyasasın son yıllarda yaptığı atak nedeni ile "hormonlu Las Vegas" olarak anılmaya başlayan Dubai'nin sağlıksız bir modelle büyüdüğü ve bunun sürdürülemeyeceğine dair kaç analiz okuduk? Şu anda piyasa için var olan gerçek tehlike halen şeffaflığın yakalanamamış olması. Yunan bankalarının hiç konuşulmazken gündeme düşmesi gibi global çapta henüz konuşulmayan ancak bir anda patlak vermesi mümkün riskler halen mevcut. Tüm arzlara rağmen bonolara olan talebin azalmaması veya altının her gün yükseliyor olmasının nedeni de aksi propagandaya rağmen yatırımcıların yeni bir kriz tehlikesinin son derece gerçek olduğunu bilmesi. Altın için de birkaç satır yazmam gerekirse :Londradaki bankaların   64 bin ton civarında altın short oldukları ancak rezervlerinde 15 bin ton altının bulunduğu ve Aralık vadeli kontratlarda fiziki teslim istenmesi durumunda gerçeklerin ortaya çıkabileceği başta olmak üzere çok sayıda dedikodu eşliğinde bir yükseliş görüyoruz. Altın fiyatlarının uzun vadede daha da yükselmesi çok büyük bir ihtimal. Ancak 20% civarında bir düzeltme gelmesi, ki sanırım Ocak ayına kaldı artık bu beklenti, trendin sağlığı açısından son derece iyi olacaktır.