Dow 13000

Dow Jones 13000 seviyesinin üzerinde kapatır mı kapatmaz mı tartışmalarını ilgi ile izliyorum. Dow Jones endeksi bir fiyat endeksi olduğu için S&P ve Nasdaq'tan farklı olarak fiyatı yüksek tek bir hisse endeks üzerinde çok etkili olabiliyor.Örneğin 198 dolar seviyesinden işlem gören IBM endeksin 11.5%sini oluşturuyor. Bir hesaba göre 2009 yılında Dow'a teknoloji sektörünün temsilcisi olarak Cisco değil de Apple girmiş olsa idi şu anda (Apple'ın fiyatı 530 dolar olduğundan) Dow 15000 seviyesinde olacaktı. Kısacası Dow psikolojik olarak önemli bir endeks olsa da temsil güçü veya güvenilirliği çok yüksek değil. Ancak Dow yükselirken elbette diğer endeksler de yükseliyor. S&P 1372 seviyesine ulaşarak 2011 zirvesini geçtiği gibi 2008 Mayıs seviyesine de gelmiş durumda. Aynı zamanda 2006 Eylül seviyesinde bulunuyor. Ve 2001 Şubat seviyesinde , hemen ekleyelim S&P içinde bulunduğu seviyeleri 1999 yılında da görmüştü. Kısacası S&P koşu bandında koşan bir atlet gibi enerji harcıyor, göstergelere göre uzun mesafeler kat ediyor ancak aslında ayını yerde.  

UBS'in analizine göre 4.çeyrekte S&P karları YoY 6.6% artış gösterirken Apple çıkartıldığında rakam 2.8% oluyor. GS'nin teknoloji hisseleri üzerinden yaptığı aynı çalışmada ise rakamlar 21% ,Apple çıktığında ise 5% oluyor. Dolayısı ile askerlerin üzerinden değil generallerin üzerinden kazanılan bir savaş izliyoruz. Endeksler likidite beklentileri ile beraber yükselişini elbette sürdürebilir. Ancak gerek S&P -Bono getirileri karşılaştırması gerekse Dow Jones Endüstriyel-DJ Ulaştırma endeksi karşılaştırması yükselişe temkinli olarak katılmamız gerektiğine işaret ediyor. Dow 13000 seviyesini aşarak sene başından bu yana   6.45% gibi üstün bir performans sergilerken bir süredir özellikle altını çizdiğim Gümüş sene başından bu yana 33.1% getiri sağlamış durumda. Altın ise 14.0%. Yüksek likidite, en güvenli yatırım araçlarında bile ana paranın geri dönmeme riskinin bulunması, enflasyon korkuları gibi etkenlerde temel bir değişim olmadığı sürece yükseliş trendinde de önemli bir değişiklik olmayacaktır. Yatırımcıların sadece hakkında çok gürültü çıkartılan hisse hisse senedi piyasalarına değil reel getiri yaratan tüm varlık sınıflarına ilgi göstermesi önümüzdeki 2-3 yıllık dönemde çok önemli olacaktır.