Döviz cephesinde neler oluyor?
Son dönemdeki yabancı raporlarında, MB'nin son PPK toplantısında ekonominin yumuşak karnı olan cari açık konusunda ilâve bir tedbir almaması ve bir önceki toplantısında olduğu gibi bekle-gör yaklaşımını sürdürmesi, piyasaların gerisinde kaldığı şeklinde yorumlandı. Ayrıca, Yunanistan'ın borç sorununa ilişkin belirsizliklerin gündemde olması nedeniyle, Türkiye'nin kırılganlığı sorgulandı. Bankacılık sektörünün MB'nin izlediği para politikası nedeniyle kârlılığının 2011'de %10-%15 aralığında gerileyeceğine vurgu yapıldı ve peş peşe gelen raporlarda Türkiye'nin ağırlığı azalt tavsiyesi verildi. Bu süreçte Dolar kuru 1.6471 ile son iki yılın en yükseğini, döviz sepeti ise 09 Mart 2009 tarihindeki 2.05 tarihi zirvesinden sonraki en yüksek olan 1.9931 seviyesini test etti. Daha önce İMKB-100 endeksinin 23.000 seviyelerinde işlem gördüğü Mart-2009 tarihinde ulaşılan bu seviyelerin, geçtiğimiz hafta itibarıyla yeniden test edilmesi, hisse senedi yatırımcısını ürküttü. Artan cari açığın yanı sıra döviz sepetindeki son dönemde görülen hızlı yükselişin de önümüzdeki dönemde enflasyon üzerinde baskı oluşturacağı beklentileri, hisse senedi piyasalarında ilâve satış baskısı oluşturdu. Ancak geçtiğimiz hafta piyasaların oyun planını değiştiren önemli bir gelişme oldu. Uluslararası Enerji Ajansı'nın güdümünde 60 milyon varillik stratejik petrol stokunun serbest bırakılacağı açıklandı. Bu gelişme üzerine geçtiğimiz hafta içinde 113 USD'den işlem gören petrol fiyatları, üç gün içinde 10 USD düşerek, 103 USD'ye kadar geriledi. Emtia piyasaları üzerindeki etkisi güçlü olan Goldman Sachs, üç ay sonrası petrol fiyatı tahminini 130 USD'den 105 USD'ye, JPMorgan da 100 USD'ye indirdi. Petrol fiyatlarının yılbaşından bugüne kadar olan ortalaması 111.7 USD seviyesinde, MB'nin 2011 yılı ortalama petrol fiyatı tahmini ise 115 USD seviyesinde bulunuyor. Petrol fiyatlarındaki son düşüşlerin kalıcı olması halinde enflasyon üzerinde, döviz kurları kaynaklı baskının hafiflemesi beklenebilir. Dahası, döviz sepetindeki hızlı yükseliş nedeniyle MB'nin önümüzdeki dönemde mevcut günlük döviz alım ihalelerini durdurması ya da alım miktarını düşürmesi söz konusu olabilir. Böyle bir durumda, döviz kurlarının yükseliş hızı yavaşlayabilir ve enflasyon üzerindeki baskısı sınırlanabilir. Enflasyon üzerindeki döviz kurları kaynaklı baskının sınırlandığı ve cari açık üzerindeki baskının düşük petrol fiyatları ile hafiflediği bir senaryoda ise Mart-2009 tarihindeki dip seviyelerine kadar gerilemiş olan borsadaki yabancı payının, giderek yükselmesi söz konusu olabilir. Petrol fiyatlarındaki son gelişmeleri dikkate alan bazı yabancı raporlarındaki, başta JP Morgan olmak üzere, ton değişikliği şimdiden görülmeye başladı bile…