Dolar TL için yeni bir volatilite dalgası
Burak DEMİRPEHLİVAN
EUR/USD, Avrupa Merkez Bankası sonrasında yaşadığı sert satış baskısının bir kısmını verirken oluşması beklenebilecek suni dolar zayıflığı hissedilmedi bile. Bu durum gelişmekte olan ülke para birimleri için yeni bir volatilite dalgasının başlangıcında olduğumuzu düşündürmekte. Bir süredir Nisan ayına kadar piyasaya sakin olmasını söyleyen FED ile birlikte küresel dolar hareketinin diğer merkez bankalarının adımları ile şekillendiğini gözlemlemiştik. Bu noktada TCMB’nin son açıklamaları göz önüne alındığında, özellikle İsviçre Merkez Bankası ile başlayan sürpriz modasının Erdem Başçı tarafından da benimsendiği düşünülebilir. Bu ortamda yeni bir faiz indirimi serisi tartışmaların odağına oturduğundan Türk Lirası tarafından kura yükseliş anlamında destek oluştuğunu söylemek yanlış olmaz. ABD tahvil piyasasındaki volatilite ve petrol fiyatları göze alındığında gelişmekte olan ülke merkez bankaları için, bu iki değişkenin belirlediği bir çerçevede, faiz indirimleri makul bir opsiyon olarak görülüyor. Ancak döviz volatilitelerinde majör para birimlerinde gözlemlenen hareketliliğin yavaş yavaş gelişmekte olanlara kaydığının kaydedilmesi, USD/TRY için hareketli günlerin yakın olduğunu düşündürmekte. Piyasanın kısa vadeli opsiyon fiyatlamasında bir nebze olsun uzaklaştığını görmemiz, volatiliteyi düşük kılsa da piyasada hafif boşluklar oluşturduğundan kritik olarak değerlendirilebilir. Bu nedenle hem uzun hem de kısa vadeli pozitif momentumun agresif bir fiyatlamaya dönüşmesi kolay olabilir. Yani piyasada hafif vakumların oluşması bir nevi fırtına öncesi sessizliğin göstergesi olabilir. TCMB’nin faiz indirimi yaklaşımı ile birlikte yukarı yönlü tepkiler fiyatlamaların odağına oturacağa benziyor. Bahsedilen momentum USD/TRY için ilk etapta 2,44 gibi yeni bir zirve bölgesini radara sokuyor. Petrol fiyatlarındaki sakinliğe rağmen yeni zirveler anlamına gelen dirençlerden bahsediyor olmamız, petrolde oluşacak ani yükselişlere de karşı Türk Lirasının karın boşluğunu teşkil ediyor.