Değişiklik beklemesek de Moody’si bekliyoruz
Üzeyir DOĞAN / Gedik Yatırım
Bu hafta içeride de dışarıda da gündem sakin. İçeride takip ettiğimiz en önemli gelişme cuma günü Moody’s’in yapacağı kredi notu değerlendirmesi. Türkiye’yi “Baa3” notu ile yatırım yapılabilir seviyenin en alt kademesinde derecelendiren Moodys’s, not görünümünü 2014 yılında “durağan”dan “negatif”e çekmişti. Bu Cuma yapacağı değerlendirmede kredi notu ve görünümünde herhangi bir değişiklik beklemiyoruz. Kararın piyasalarımıza etkisinin sınırlı olmasını beklemekle birlikte açıklamada bahsi geçecek konulardaki tonlama dikkatle izlenecektir. Kararın Cuma gecesi açıklaması muhtemel görünürken, piyasalarımıza etkisinin şiddetini pazartesi ölçeceğiz. Biz yapılacak açıklamada fırsatlar tarafında petrol fiyatlarındaki düşüşün cari açık ve enflasyona olumlu katkısından bahsedilirken, riskler tarafında 2015 yılı ilk çeyrekte olumsuz gelen öncü ekonomik verilerin büyüme beklentilerini düşürmesi, düşen karlılıklar ve artan siyasi risk vurgusu yapılacağını düşünüyoruz. 25 Mart 2015’te Türkiye bankacılık sektörü raporunu açıklayan Moody’s, bankacılık sektörünün görünümünü negatif olarak teyit etmiş ve sektör üzerindeki risklere dikkat çekmişti. Cuma günü bu konularda ekstra olumsuz bir açıklama gelme ihtimalini düşük görüyoruz. Buna karşın Fitch’in olumlu tarafları ağır basan açıklamasına göre, Moody’s’in eleştirilerinin tonunun biraz daha arttığını görebiliriz. Özetle Moody’s tarafında piyasayı sert şekilde dalgalandıracak bir karar beklentimiz yok. Diğer kredi derecelendirme kuruluşu S&P ise Türkiye’yi “BB+” notu ile yatırım yapılamaz seviyede ve “negatif” görünümle derecelendiriyor. S&P’nin, bu yılki değerlendirme raporları 8 Mayıs ve 6 Kasım’da açıklanacak. Adayların netleşmesi ile partilerin de ekonomi politikalarına dair daha somut mesajlar verilmeye başlanacaktır. Bu nedenle S&P’nin kredi notu değerlendirmesinde siyasi kanada ağırlık verilebilir. Siyasetin fiyatlamada ana etken olacağı böyle bir dönemde S&P değerlendirmesi piyasalarımızda daha sert hareketlere neden olabilir.